誰能監管中國主權基金 （廣州）鞏勝利 一個正常的法制國家有兩大「主權」：一是政權，另一是財權，也就是這個國家、公民 共有分享的財富權力。政權與財權，能夠合法與公民分享，這個國家才能夠立於世界強盛的 民族之林。 貨幣與外匯儲備，是除政權之外一個國家能夠存在的重要權力。中國外匯儲備是指中國 國家財富用另外的財富外幣儲存起來，以備萬一。外匯多本該是好事，但中國成全球第一大 外匯儲備國，卻給中國帶來無限的困擾。首先是外匯2008年底突破20000億美元，越堆越多 成為全世界越長越大的「堰塞湖」；把外匯花出去購買其他國家的國債，但第一商業帝國美 國除了經濟不景氣之外，21世紀以來美元一直不停貶值；再就是到國外去投資，但中國的外 匯投資幾乎沒有幾單成功的案例……管理使用好13億中國納稅人的外匯及「主權基金」已經 到了刻不容緩的時候。2008年9月美國次貸危機海嘯讓中國這2萬億美元外儲經受了一場嚴峻 考驗；2008年9月末，中國還持有美國國債5850億美元，為全球第一。眼睜睜看中國巨大的 外匯儲備外債順水漂去，中國百姓如何是好？ 中國外匯交易買賣，中國「主權基金」進出海外，從來沒有給中國納稅人、「國家主人」 ——公民們任何交待，這是中國「計劃經濟」式的產物，像「文革」一樣神秘莫測。 「主權基金」誰的主權？ 2007年9月中國首次成立了資產規模達2000億美元的主權財富基金、中國投資公司（CIC， 簡稱：中投），中國所謂「主權基金」就在近60年「獨家壟斷」大背景下出籠了。在中投成 立之前，負責管理全球最大規模外匯儲備的中國國家外匯管理局（Safe）已經涉足全球股市、 金融、資本運行，秘密收購了多家西方大型、有戰略資源意義的上市公司的少量股權。中國 國家外管局還負有擬定外匯市場管理辦法，監督管理外匯交易的職責，在中投成立後，外管 局迅速而隱秘地擴大了在一球最大公司建立少量股市參股、收購投資計劃，包括在英國石油 （BP）和道達爾（Total）這類公司持股，另外還在至少3家澳大利亞最大銀行持有股份。中 國國家外管局、中投除直接參與「主權基金」運行之外，還在香港設有一家影子分支機構， 購買了眾多英國及其它市場上市公司不足1%的股權，其中包括力拓（Rio Tinto）、吉百利 （Cadbury）、皇家荷蘭殼牌（Royal Dutch Shell）、泰萊（Tate & Lyle）、Drax和水環 純水務（Severn Trent）。 國際資本市場擔心中國「主權基金」沒有透明度及中共黨的政治意圖，國家外管局很少 發表公開聲明，從未透露過投資標準及已經投資的產業，像「黑道」一樣格外掩飾在世界各 地的投資。 「主權基金」與「台海事務」 中共選擇了中國外管局作為相關實體投資海外，儘管繞過中國法律沒有「陽光化」的基 本原則，但海外國家與資本市場無法繞過「公告」原則。2008年1月和2009年1月，中國兩批 購入3億美元哥斯達黎加政府債券，以換取哥斯達黎加斷絕與台灣的外交關係補償，與中國 政府建交。多年來，台北和北京一直利用「金元外交」博弈，勸說一些小國改變外交立場， 但中國的經濟強大使這場「金錢」的「競爭」到達了台灣及全球絕大多數國家（全球所有能 力與中國決一高下的國家可能不足10多個，目前聯合國成員國為195個）都根本無力對中國 展開「經濟戰」的新時期。 2008年9月5日，哥斯達黎加最大的報紙La Nacion贏得一場訴訟，法官下令哥政府向公 眾公開中哥協議的相關信息。之後英國《金融時報》獲得了中哥協議的相關文件，報道了中 國「主權基金」在哥的運行真相——這是中國「金元外交」無數地下絕對秘密中的一個，以 金元換取建交，從而擊潰中國海峽對岸的中華民國政府。哥斯達黎加屬於被國際資本市場邊 緣化的另外市場，也不受國際資本市場規則約束，幾乎等同於資本「黑市」——不與國際資 本市場規則為任何依據。 2007年4月，就在中哥外交協定簽署前一個月，外管局成立了一家全資子公司Bo An Investment Company，由外管局官員擔任公司董事，註冊資金僅為1萬港元（合1282美元）。 該公司一位知情人士表示，這家公司的任務是接收哥斯達黎加國債的利息付款。就是這種舉 國神秘的「主權基金」運行一例，甚至比「恐怖分子」的任何運行還要神秘。新任「中華民 國總統」馬英九也感知了這種「金錢外交」的無奈，提出不搞「金錢外交」的新務實方略。 持美國債現冰山一角 中國國家外管局目前有旗下三家分支機構在運行操作中國「主權基金」在國際資本運行， 概不公佈外匯交易，也不發表任何公報，更不告知13億國民。前不久中國外交部就「主權基 金」運行中哥建交事務聲明說：「中方購買哥斯達黎加國債的有關過程完全符合國際商業規 則，是正常的商業活動，並嚴格按照中國國內相關法律法規和程序操作」。但中國大陸與早 先是「中華民國」的邦交國哥斯達黎加建立邦交，怎麼得來的？中國國家外管局至少有部分 投資具有明顯政治意圖，國與國這樣買賣外交是如此用「金錢」來爭奪。 中國購買美國國債、企業債券，在中國國內從未公告過，就是號稱最高權力——全國 「人大」也從來沒有數字公佈。中國外儲在美國虧慘了，中國外匯儲備沒有公佈過任何數字。 危機四伏的美國「兩房」 （房利美Fannie Mae和房地美Freddie Mac）的外國債權人中，中 國高居榜首。儘管美國政府通過了針對「兩房」的拯救美國住房市場的方案，使得「兩房」 倖免於破產，使得中國有1/5多的外匯儲備尚未泡湯，但是中國有3760億美元（美國財政部 公告的數字）的外匯儲備投入高風險的「兩房」，不禁讓人感到震驚。在中國大陸高達1.81 八萬億美元的外匯儲備中，中國外匯儲備的損失究竟有多大？中國官方始終沒有向外匯儲備 的債權人中國公民公佈。 中國損失巨大 2008年9月7日，美國政府接管「兩美」，「兩美」股票跌到歷史的最低點，中國中央銀 行持有外匯儲備最直接的風險莫過於這樣災難；再就是匯率風險。美元自1998年10月歐元出 世開始流通以來，美元對歐元的比價已經貶值了約24%；2005年7月到2008年9月16日的3年多 時間裡，美元與中元比價貶值超過21%，若按近10年美國美元對中國中元比價來計算，美元 對中元至少也貶值在30%以上。但中國央行從未公佈過中國外匯儲備的幣種結構和資產結構 狀況公告，根據法制海外國家各自的公告數字、認為中國擁有的美元資產比重遠遠高於國際 貨幣基金組織公佈的各國平均比重，估計大約占7—9成之間。如果按照2008年6月底中國 1.81萬億美元外匯儲備來計算，那麼中國外匯儲備中大約有14000億左右的美元資產。 根據中國銀行間外匯市場的數據，以1億美元總數為例看，3年前的1億美元資產現在祇 相當於人民幣6.8億元，縮水近2億元。2008年美元繼續貶值，中國外匯儲備的帳面損失仍將 高達數千億美元。 根據美國財政部網站的數據，截至2007年6月30日，中國總計持有美國公司長期債券 3760億美元，成為全球第一大債權人。其中資產支持債券為2060億美元，而資產支持債券主 要就是住房抵押貸款支持債券（Mortgage Backed Securities，MBS），由美國兩大住房抵 押貸款融資機構房利美和房地美發行或者擔保。如此一來，「兩房」的債券就與中國外匯儲 備緊緊地聯繫的捆綁在一起了。 經過數十年的經營，房利美、房地美均成為美國房地產市 場的金融巨頭。到目前，在美國12萬億美元的抵押貸款中，房利美持有或者提供擔保的抵押 貸款約為3萬億美元，房地美的相應規模為2.2億美元，合計佔全美國抵押貸款總額的近一半。 美國財政部公告顯示，到2008年4月30日，中國持有美國有價證券總計約9220億美元，中國 持有美國國債為約為5038億美元，此兩項總計約1.5萬億美元左右。 無論房利美和房地美最終的命運如何，它們的潛在虧損對其已發行債權的市場價值將產 生顯著衝擊。隨著房利美和房地美股票價值的下降，以及它們被迫以更高的利率發行新的債 券，這必將造成它們過去發行的債券的市場價值下降。中國外匯儲備在遭遇美元貶值帶來的 匯率損失之時，又在投資結構上遭遇購買「兩房」的2、3千億美元債券帶來的資產價值重估 損失。 資料顯示：同樣是亞洲大國與中國比肩的印度，擁有「兩美」債券持有量祇有2500萬美 元左右，中國是印度國購買量的1.6萬倍。中國擁有美國大量的國債和債券，這個決策是怎 樣出籠的？執行操作又是怎樣做出的？由誰決定拍板，由誰批准執行的？操作過後為什麼不 向全國納稅人及全國人大報告？最關鍵的是沒有「陽光化」規則，有地下「黑幕」交易。按 國際金融交易慣例，購買債券、股票的中介都有為數可觀的佣金收入，佣金是2.5％，而中 國每年3萬億美元進出美國資本市場交易的2.5％佣金，就是750億美元的巨大收入，這相當 於近兩個29屆北京奧運會投入的中國國家債券交易所得佣金，又流向何方？有沒有人以權謀 私，中飽私囊？難道不該公告、給中國1公民一個交代嗎？ 英國《金融時報》2008年10月14日報道，公佈為2000億美元的中國投資公司（CIC）主 權財富基金在美國一家貨幣市場基金賬戶中被凍結54億美元。自該公司2007年組建以來，此 基金在西方金融機構的投資遭遇了一系列虧損。 在中國龐大外匯儲備中，有2000億美元通過中國外匯投資公司進行海外運作。中投公司 已披露的三筆海外投資收益率均不理想，據粗略統計，中投公司一年來約投資500億美元， 虧損超過200億美元。 目前之中國，不管是中共中央紀律檢查委員會還是國家監察部，或是新成立的國家反貪 局，以及中國銀監會、國家證監會等所有中國監管機構，都無法對中國國家外匯管局及子公 司操作外匯、運行進行有效的監控，沒有形成任何監管機制能審查中投公司在中國之外及美 國註冊地的外匯賬戶中國監管當局無權進入美國進行監管該公司、而美國監管當局又無法監 管設在中國的該公司運作，特別是在美國、歐洲等資本市場運行交易，中國對監督外匯交易 沒有任何遊戲規則。◆