今年五月十九日，中国与欧盟达成中方加入WTO的协议；五月二十四日，美国
国会众议院通过了给予中国永久正常贸易关系(PNTR)的法案。这两个事件，标志着
中国向世界贸易组织WTO又迈进了两大步。与此同时，因应即将加入WTO的形势，中
国经济出现一些微妙动态。
资本主义在中国胜利
——一份统计报告的昭示

      不久前，中国社会科学院发布了一份研究报告，以统计数字显示了外资企业
於中国经济的重量。社科院的这份报告指出：在华外资企业对中国出口商品总值的
占有率为44%，即占近中国出口商品总额的一半；这一比率并逐年提高，自1991年以
来，在华外资企业的出口商品总值平均每年增长31.28%。其他的一些统计数字是：
外资企业对中国工业总产值的贡献率为15%；对中国工商税收的贡献率为14%；外资
企业在1998年里吸纳从业人员为587万人，对城镇就业贡献率为3%，而外资企业员工
总数年均增长率为23%，高於全国平均水平近20个百分点。一句话，如果没有外资企
业的贡献，很难想像中国近十年来会保持10%左右的增长速度。说穿了，资本主义在
中国取得胜利。二十年来的经济成就，无不与外国资本主义息息相关。国外的技术
，国外的管理模式，国外的信息传播，以及相关的思维方式生活方式，无一不深刻
的影响着当代中国。举凡股票，家电产品，电脑，网际网路等新兴产品在中国的迅
猛发展，无一不是源於“舶来品”。而香港、台湾、澳门，这三个资本主义窗口，
对中国经济的起飞，则起到了至关重要的作用。尤其香港，更成为新时期中国经济
的火车头，仅外资一项，就有60%从那里引进。反观一九四九年的大动荡年代，如果
将红旗插到香港，插到台湾，插到澳门，既不敢设想这三个地区的现状，也不敢设
想，新时期中国经济的起跑，到哪里去寻找如此便利的近水楼台。
      社科院发布这一统计报告，另一方面也是为中国加入WTO造势，对国内做说服
动员工作，这种动员工作，其实只需针对共产党内的保守派。大多数中国老百姓已
经不需要动员，他们早就认理了。相信洋货，而不相信国产货，就是一个认理的心
态。由於观念上的矫往过正，奸商甚至可以自创假洋品牌，用几个英文字母，便能
牟取暴利。
      事实上，当局已经承认社会主义的失败。今天，中国只还徒有一块社会主义
的招牌而已，这块招牌，是当局为保持手中权力而要紧紧抓住的最後一根稻草。四
个坚持，就是什么都不坚持了，只坚持手中的权力；就是什么都不维护了，只维护
既得利益。一名武汉的中共老干部披露北京高层在八九年的心态时说：共产党决不
能在那个时候下台，如果那时下台，共产党将只能以乱臣贼子被载入史册；毕竟破
坏了国家几十年，如果能争取再执政若干年时间，把经济建设搞上去，下台不下台
，都有个交代。由此也可以解读後来的所谓“三讲”和立论“三个代表”的良苦用
意。
      也就是说，共产党曾经垄断破坏的权力，如今，又企图垄断建设的权力，即
便实行经济改革或其他社会变革，也不准他人插手。这一过程中，如果有失误，只
是“前进中的失误”；如果有成绩，则证明他们一贯的“光荣伟大正确”。
      所以，中共第三代领导“核心”，实际上是失去了理想的一代“核心”，既
没有社会主义理想，也没有民主主义理想，一切从功利出发，从私利出发。就象那
些势利而顺从的上海人，搞资本主义，能搞出“最象样的”资本主义；搞社会主义
，能搞出“最象样的”社会主义。“上海帮”控制的中南海，早已染上上海滩浓浓
的市侩气。

人民币终将自由兑换

      中国的人民币迟迟没有实现自由兑换，源於决策者民族经济保护主义思想，
和对社会稳定的顾虑。但中国如果要想融入世界经济体系，人民币的自由兑换势在
必行。
      果然，中共在香港的喉舌《文汇报》，近期终於透露，在中美达成的中国加
入世界贸易组织的协议中，已经规定了人民币开放的时间表，即自中国加入WTO之日
起，
      从东部到西部，逐步开放人民币的自由兑换，五年内，全境实现人民币的自
由兑换。当局显然知道，如果不加快经济体制改革，不兑现协议中的承诺，加入WT
O仍然可能成为泡影。
      在此之前，人民币与外汇的兑换，受到当局严格的定量定汇率控制；而自由
兑换，只发生在民间自发的交易上，这类交易，被称为“黑市交易”，属於官方严
厉打击的对象。尤其在两年前，不能自由兑换的人民币，被当局当做抵挡亚洲金融
风暴的防洪堤，当局强行保持稳定的人民币汇率，一方面减弱了亚洲金融风暴对中
国经济的冲击，但另一方面，当周边国家货币纷纷贬值之际，相对坚挺的人民币，
使中国在外贸出口和引进外资方面，付出了沉重代价，连续几年出现增长递减，经
贸滑坡。
      人民币自由兑换，将促进中外资本进一步的汇集和交流。西方发达国家有的
是过剩资本，中国有的是过剩劳动力，彼此的需要和组合，可谓天衣无缝。资本的
大流通，意味着劳动力的大流通。劳动力流通的增加，意味着人们活动度自由度的
增加，不可阻碍地，人民的自由意识也会相应提高。
      与经济自由相对应的社会多元、政治民主，或者应运而生，或者相辅相成，
迟早成为并驾齐驱的三驾马车，拉动社会的进步。从这个层面上而言，开放人民币
，与加入WTO一样，其意义深远，不可估量。

外贸复苏，一枝独秀

      自一九七八年开始，中国外贸保持连续近二十年的高额增长，而到一九九七
年七月，亚洲金融风暴爆发後，中国外贸进出口便出现严重滑坡，其中，出口增长
速度从1997年的20%，猛跌至1998年的0.5%。利用外资数额也跌到近20年来的最低水
平。
      历经两年多的衰退之後，从一九九九年年中开始，中国外贸形势出现复苏迹
象，当年进出口总额达3607亿美元，比上年增长11.3%。今年，即2000年的头五个月
里，外贸出口增长了36.8%，达到923亿美元，为1997年以来的最高纪录。外贸的复
苏，得益於三项要素，第一，亚洲金融风暴逐渐解除；第二，中国即将加入世界贸
易组织的良好气氛；第三，当局采取的一些宏观调控政策有一定的发酵，这些政策
包括：扩大政府投资，降低存贷款利率，大举增发国债，提高出口退税率，打击走
私，等等。
      有人据此认为，中国经济渐入佳境，从此可能进入良性循环，类似八十年代
或九十年代初期的那种高速增长将再次呈现。然而，仔细评估中国内外经济环境和
态势，结论却并非如此乐观。
      首先，中国经济的构成，分国际市场和国内市场，宏观经济，相应地也分割
为外贸经济和国内经济，当前外贸方面出现一定的复苏与增长，是一枝独秀，国内
市场形势仍然一片黯淡：消费者需求仍然没有得到有效调动，商品价格下滑的局面
依然故我，企业价格战仍打得热火朝天，下岗失业人数继续膨胀，国内经济增长率
依然局限在与前两年持平的7%与8%之间。中国并没有挣脱通货紧缩，生产过剩的瓶
颈。
      而政府一味扩大投资和增发国债，势必导致中国国内负债率升高，预计这一
负债率将很快达到占国内生产总值的40%至45%，这无疑成为中国经济未来发展的新
负担。
其次，中国依靠出口拉动的经济发展模式，实际上就是模仿日本、亚洲“四小龙”
等许多亚洲国家采用过的模式，即所谓“出口导向型”。这一模式，适宜於资源匮
乏、技术落後，而处在经济发展之初的国家，但这一模式的弊端也十分突出，那就
是，过份依赖外向性经济，造成表面繁荣。一旦国际市场发生变化，或其他国家发
生经济危机，本国经济立即遭受沉重打击，正如在亚洲金融风暴中遭受重创的日本
和韩国经济一样。
      在经历了亚洲金融风暴之後，如果中国经济仍然循此老路，难免酝酿新的泡
沫经济，而出现周期性的宏观经济危机。
      另外，引进外资方面形势依然严峻，尽管外资下降幅度趋缓，但今年1至5月
，外商实际投入外资金额近128亿美元，仍然比去年同期下降8.21%。
      而不能忽视的是，国际贸易保护主义也将给中国外贸带来困扰，最近，中国
与韩国之间打得如火如荼的贸易战，便是明显的一例。

股市节节上扬，危险依然存在

      今年二月以来，上海深圳两地股市骤然间出现“龙抬头”，在春节後的首个
交易日，即2月14日，股市便暴涨了9%以上，一周之後，沪深股市分别达到其历史高
点
，1677点和521.71点。
      最近几年的中国股市走向似乎表明，每一次短期暴涨之後，股市随即全面滑
落，所以，龙年伊始的股市上涨，仍然令人充满疑虑。然而，半年来的情况却证明
，中国股市此番崛起，并没有在短期内结束，相反，破记录地保持了连续七个月的
成长，且势头不衰。
      在屡创历史新高之後，到七月底，上海综合指数从去年12月底的低点1341点
，爬升到7月底的2012点的历史新高位，7个月内共上升671点，升幅达50%；深圳综
合指数则从去年底低点432.80点，升至7月底的621.52点，共升188.72点，升幅为4
3.6%。
      另外，吸引海外投资者的沪深两地B股市场，也节节上扬。上海B股指数，从
去年12月低点35.37点起，升至7月底的60.92点，共升25.55点，大升72%；深圳综合
B股指数从去年底的77.96点，升至7月底的114.79点报收，升幅47.24%。这几项升幅
，与同一时期世界各地股市相比，可谓长势骄人。
      透过这一大好形势的背後，我们看到，主导中国股市上升的因素，主要来自
几个方面：
第一，政策性扶持，仍然是股市启动的最大动力。年初，当局宣布了扶持证券市场
发展的一系列新政策：试行上网发行和向二级市场投资者配售；促进上市公司购并
重组；解除房地产公司股票上市禁令；对高新技术企业上市给予优惠；鼓励各类基
金、保险资金进入股市；等等。这一系列政策，对拉动股市产生了直接效应。
      第二，宏观经济领域内实施的积极财政政策和宏观经济在一定程度上好转，
是股市升温的外在环境因素。
      第三，证券法的实施，增加了股市信息发布的透明度，也促进了上市公司改
善质量，提高资产可信度；银行可作资产抵押，强化了投资者入市持股信心；机构
投资者被规定要持股半年以上的买卖行为，中长线投资行为受到极大鼓励。所有这
些，都为股市的稳定发展创造了条件。
      第四，在新政策主导下，各类基金、券商自营、机构投资者和保险资金纷纷
入市，成为主导当前强牛升市的中坚力量，从而，将以前以散户为主的齐买齐抛的
大起大落现象予以一定程度的扭转。
      第五，中国即将加入世界贸易组织，对外国资本市场的进一步开放势在必行
，AB股可能合并，等等，都构成了对中国股市利好的因素。
      中国股市连升七月，形势固然令人振奋，广大股民更是喜出望外。然而，潜
在的忧患依然不可忽视。股市的意外狂涨，并没有对应於一波强劲的经济增长。正
如国民产值的增长随着投资的减弱，而在年中渐渐趋於极限一样；随着政策效应的
边际递减，股市的上升势头日趋减缓，最终可能停滞，甚至走跌。比如，规定机构
投资者须持股半年以上，半年时间来到，机构投资者持股的市场部分，便进入高度
不稳定状态。
      由於国内需求问题没有得到真正解决，宏观经济没有根本好转，外在环境的
变幻不定，仍然是制约股市的迷障。以香港为例，尽管大半年以来，香港股市不断
上涨，并一再攀上一万七千点的历史大关，然而，那并不代表香港整体经济的好转
，支持香港经济的楼市依然低迷，制造业和零售业依然萧条，於是，香港股市的上
升势头也显得极其脆弱，一有风吹草动，便波澜大作。大起大落，仍然是目前香港
股市的特点，也是危险所在。据此，投资上海深圳香港股市，仍不可掉以轻心。□