未来中国300天
——“权贵市场经济”的世纪玄机

（广州）巩胜利


    2007年9月14日，中国人民银行宣布本年度第5次上调利率，以抑制不断飚升的食品价格、过度的银行放贷，以及房地产和股市居高不下的泡沫。这是中国央行在不到一个月的时间内第2次宣布加息，也是中国金融银行界走向国际资本市场后的大烦恼。中国发展已经走上一条奇形怪状的不归路，这一轮金融“加息”抑制，反而再创新高，就是这种“权贵市场经济”不羁的结果。

    未来300天内，除了中共“17大”的必升浪潮之外，来年8月召开的“奥运会”将把中国推上预期的顶点高峰。而在其中，海峡对岸台湾的“入联公投”，将发生中国历史上5000年不曾有过的巨变。


新一轮通货膨胀


    中国中央银行将一年期存款基准利率上调27个基点至3.87%，一年期贷款利率上调27个基点至7.29%，目的是抑制已出现苗头的整体通货膨胀。8月份中国的通胀率已达到6.5%，近10多年来新高，这是与中国近30年、90年代那波通货膨胀有明显质地不同的通货膨胀。

    上世纪90年代初期，中国爆发改革开放以来最大一波的通货膨胀浪潮，当时因中国老百姓人均国民总收入祇有450元美元左右（2006年中国人均国民总收入为1740美元），中国进出、口总额祇有2367亿美元（当时还没有外汇储备的国策，当然也就没有外汇储备的数据。直到1995年才有了中国外汇储备700亿美元的记载），占世界进出口贸易的2.59%，是全球各国排名第8位的经济大国（1992年）。到1994年中国首轮通货膨胀达到顶峰：居民消费品上涨24.1%，商品零售上涨21.4%，农业生产资料上涨21.6%，农产品上涨39.9%.令当时年全国年人均收入祇有4400多中元（其中，全国居民年人均收入为3179元，农村居民人均纯收入1220元。此数据见1995年半月谈杂志社主办《时事资料手册》合订本）。中国百姓第一次品尝发达国家通货膨胀的世纪恐慌。


使用金融杠杆


    中国的消费价格指数（CPI）不断上涨，主要是因为猪肉和鸡蛋等基本食品涨价，但全球正密切关注其通胀是否将蔓延至其它领域，例如制造业产品。在生产流通领域中国10年来帮助减缓了价格上涨速度，是全球的“中国制造”平抑、抵消了发达国家地区商品物价上涨。

    但中国13亿人的市场并非如此。中国决策除上调利率以外，中国央行2007年内还7次调高了银行存款准备金率。如果不出意外，应对中国国庆黄金周及春节前的消费顶峰到来，本年度内中国至少还要有一、两次的调整利率决策的出笼，因为在2007年最后这100天内，才是中国13亿公民消费的最高潮、中国企业收割现金的黄金季节。

    中国央行副行长吴晓灵就在9月14日这次调整利率时表示，中国各银行没有遵从央行关于放缓信贷增长的劝说。而数据显示：2007年中国各银行的放贷速度远远超出央行目标，前8个月，新增贷款累计达3.08万亿元人民币（合4090亿美元），相当于去年全年水平的97%. 9月23日，中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求在“跨入全球投资新时代”论坛上论述说：“风险正在慢慢向我们走来”，这是中国金融面临的新局势，不仅仅有国内内在的管理上的重大漏洞和危机，还存在外来汇率变化、自己根本无法操控的更大危机。

    中国经济体系内过剩的流动性源于其巨额的贸易顺差。8月份，中国的贸易顺差增长250亿美元，2007年迄今已达到1620亿美元，较上年同期增长71%.照此速度类推到2007年底，中国外汇储备将到达15000亿美元的新高水平。


摸着石头过不了河


    不要以为高利率就能压制住目前创下10年新高的CPI指数，也不要指望高利率就能剌破目前在历史高位的中国股市泡沫，更不要期望房价在高利率面前低头认错。未来更可能的一种结果是，如果有一天CPI指数真的企稳、股市泡沫破裂、房价也不得不收敛，那也未必是货币政策的功劳，而是国际资本流向逆转的结果，货币政策充其量祇是最后一根压死骆驼的稻草而已。对于有些人来说，此国际资本不仅是热钱，而且包括经常帐户和资本帐户的国际收支顺差。不过，中国货币当局认为未来还是可以掌控。在30个工作日时间内，中国央行金融决策者连续两次加息，这在中国货币近60年历史上绝无仅有。今日世界有那一个国家在一个月之内两次加息？这说明中国货币决策高层，依然拿捏、琢磨欠火侯、欠准确，依然在“摸着石头过河”。

    尽管，9月14日收盘后中国央行宣布加息，但中国股市9月16日却创下历史新高，其表现与全球各股市近来的颓势背道而驰。9月16日上证综合指数上涨2.1％，收于5421.39点。拿下中国股市近年来勇往直前的又一个山峰。

    9月18日，美国联邦储备委员会突然决定：将其联邦基金利率即商业银行间隔夜拆借利率由原来的5.25％降为4.75％；在降息的同时，美联储还将贴现率降低了0.5个百分点，至5.25％。这是美联储4年来首次降息，而中国刚刚年内第5次加息，致中元与美元间的利差缩小到1％以内，使美元与中元不得不狭路相逢的展开商战、竞争。专家认为，中美背道而驰的货币政策可能加重调控成本和中国经济过热的风险，央行调控的压力空前巨大。鉴于美联储此次举动超乎寻常，且在今后会依然重申通胀风险，美国可能还将继续降息，一种趋势担心，未来中元升值压力将陡增加大，而央行加息步伐受中美利差缩小影响将面临两难、无计可施的困境。


炽炽燃烧着的导火索


    可以肯定，中国央行9月14日这次加息，绝不是中国政府2007年内的最后一次加息。随着CPI指数可能在今后继续攀高，预计中国央行的利率还将继续上调。一个令人失望的数据支持了这个事实：虽然2007年前8个月，中国的外汇占款一直在2000多亿元左右盘整，但自７月份开始，中国的外汇占款又开始突进，高达3762.77亿元，根据此前3年利率调整后的外汇占款增长情况看，很难认为这不是加息的结果，很可能是外汇加紧流动若得祸。中元加息决策将更加困苦维艰难，那么通货膨胀将更加真实……；中元汇率将更加快升值，使北京奥运会其间更加突兀……

    待2007年年底到“春节”前中国的CPI稳定下来后，2008年8月的“奥运会”又风生云起。中国2007年的金融杠杆撬动，又能有始善终吗——让我们历史性的拭目以待……

    这300天之内，除了以上中国因素之外，“入联公投”最为严峻。对中共来说，不仅对台湾“公投”愤怒打击，就是对国内的任何“公投”也不敢放开，中共绝不可能、绝不允许这种挑战“绝对权力”的行为发生。对台湾来说，2000多万台湾人如何继续生存下去？不准“两个中国”，不准“一中一台”，更不准“台湾独立”——台湾已经没有任何空间和生存的机遇了。“奥运会”为台湾或中国提供了绝无仅有的历史契机，台湾“法理公投”也自然是5000年的唯一的历史“天机”。中国“奥运会”前后不能发生战火，也没有任何人会相信中共会在“奥运会”前后打击“入联公投”。

    退一万步来说：即使海峡之间发生人类最成功的“崭首行动”战事，即使台军真是“不堪一击”，也会鱼死网破、垂死挣扎的“点击”“三峡大霸”，“点击”上海外滩及北京、广州、天津、福州……美国也决不可能“坐山观虎斗”。未来300天，将是中国过去5000年来不曾有过的重大历史事件的炽炽燃烧着的导火索……◆