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【核心提示】：美国总统奥巴马参加APEC中国峰会、去澳大利亚出席G20领导人峰会真可谓一直很窝心受气：一是在国内，中期选举中失去了对参议院的控制权；一是在国际上，中俄新签署的西线油气协定对美国迎头棒喝，中国与俄罗斯石油贸易超过5000亿美元之巨，导致美欧对俄罗斯制裁形同可有可无的虚设。在国内政治上是那样，成坡脚，在全球经济上——美国成全球第一能源大国取代俄罗斯之后（石油生产和消费），到12月25日全球石油每桶来跌到50多美元价位……而11月24日，俄罗斯财政部长西卢阿诺夫（Anton
Siluanov）参加“国际金融和经济论坛”上说：油价下跌每年给俄罗斯造成的损失高达1000亿美元，而西方制裁也对该国经济造成的损失为400亿美元。两者之和，给俄罗斯一年造成1400亿美元外流……若是每桶80美元这样，俄罗斯顶多撑上三年多；若是70、50、40美元每桶，那么俄罗斯分别只能撑上20个月、15个月、7个月左右的时间，就会象当年的苏联失去财政收入而自然消亡……
对俄罗斯卢布，这一是迄今为止中外金融货币史上最疯狂的举动了，俄央行2014年内第6次提高基准利率了，卢布基准利率总体水平翻了130倍，从基准利率6%开始，一路飙升至17%。到2014年底，俄罗斯消费者价格指数已达9.4％，俄央行预计今年俄罗斯的通货膨胀率会超出10％上下。自2014年３月俄罗斯吞并克里米亚之后，欧美对俄罗斯发起多轮经济制裁，导致俄罗斯资本外逃、货币持续贬值、通胀攀升。俄罗斯央行分别于３月、４月、７月和10月、12月两次进行了六轮加息以缓解经济运行风险，卢布基准利率从5.5％一路调升至17％，俄罗斯这个冬天比冰天雪地更严酷——卢布正在走向崩盘（通常以当年内20%为界限）。
而美国智库、知识战略家们却早在10月份、全球石油每桶跌至80美元时就谋略献言：用“温水煮青蛙”，让俄罗斯在劫难逃、苏联财政亏空的路途一样在等着俄罗斯的今天和2015（见本文（Ⅲ）“全球石油的美国方略新博弈”部分章节）……
（O）永远没有结束：
（A）、卢布崩盘对中国及全球的影响
到12月20日，卢布基准利率达到17%，已经处在事实上崩盘的状态，如果不出意外到2015年还有10天时间，卢布基准利率很有可能超过20%崩盘……崩盘就是基准利率无法控制。有经济学家断言：普京政府已经无力掌控全球石油价暴跌而致使俄罗斯财政亏空，且这种局面已经“温水煮青蛙”的延绵了5个多月，到来年1-3月份到达顶值（油价每桶70—50美元为基数，则整个过程约为7-10个月周期），俄罗斯危机则比1998年那次金融危机更为严酷而横空出世，这次溃烂的是为俄罗斯国家提供财政资源超60%的能源油、气、电等实体产业（注：这次油价暴跌，而美国、巴西、墨西哥等拉美国家的天然气业由于运输制约还未发力）。
截至2014年11月28日，俄罗斯的官方外汇储备高达4205亿美元。但值得指出的是，这些储备中一半以上流动性不好、甚至没有流动性。正如结构透析所指，这些储备中有450亿美元是黄金储备，还有1720亿美元属于两只主权财富基金，而这两只基金由财政部管理。事实上，俄罗斯有效外汇储备实际只有2030亿美元，考虑到俄罗斯经济部预计2014年将有1250亿美元资本净流出，外汇储备将更加雪上加霜。按国际油价平均每桶50美元计算，若卢布贬值20%、通胀超过10%，那么2030亿美元顶多够6-8个月就消耗遗尽（见表7）。
包括美国在内的拉美国家正在全力开动石油生产机器，力求在国际石油市场占有、或能拥有更大的份额，特别是后起的巴西、墨西哥及非洲新兴石油国家要取得以前不属于自己的国际石油市场。
普京政府在2015年年初之际，将短缺1500-2000亿美元来应对这次危机。美国、欧盟、国际货币基金组织都不会提供俄罗斯提供这笔救难资金，除非俄罗斯吐出克里米亚。在今日全球，中国是唯一可能、有能力救助俄罗斯的国家，但由于历史上“地缘政治”与中国领土的“死结”，让中国坦坦荡荡拿出2000亿美元血汗钱去拯救俄罗斯危难，很显然于会被13亿中国国民、美欧等诟病、也会被国际舆论淹死，为全球各主流国家所不齿，美欧就是以这次石油危机致当今最霸道普京下台走人而后快。
有国际著名智库建议：中国可以将2014年5月22日签订的“中俄油气签署4000亿美元天然气供应协议”——因为此合同为全球石油最高价时期所签，可以打折半价、提前付款一半予2000亿美元来继续履约完成中俄此协定为契机，但要让国际最著名商务公司来谈判斡旋，中国政府在后台等待就是，然后签订补充协议。中国总理李克强12月14日在卢布崩盘之际签约哈萨克斯坦140亿美元贸易合作大单，风险极高，因为哈萨克斯坦是俄罗斯最大兄弟的一员，也是卢布体系最大的伙伴关系之一。得不到外来资本援助，那么俄罗斯只能将外汇储备拼光再说，若油价继续向下、油价50美元每桶再延续到来年一月底，俄罗斯能够流动的外汇则会耗尽……剩下只有俄罗斯对世美欧最大的政治筹码——普京辞职……
还有，中国与“金砖国家应急储备安排”刚刚建成不久，中国和俄罗斯之间也签署其他的货币互换协议，那么一旦俄罗斯提出请求，希望通过金砖国家应急储备安排活其他方式得到救援。中国救还是不救？——如果救，数百亿美元的的救助成本未来能否收回尚且不谈，杯水车薪能否发挥救助效果也值得战略考量。如果不救，金砖合作的积极性将会大打折扣，短期内甚至会搁浅“金砖合作”停滞，而未来从冷却到重启的过程将可能是困难而更加漫长的。救或不救，成了摆在中国面前的两难选择。
经济学家认为，油价暴跌导致俄罗斯卢布汇率跌至创纪录水平，更多俄罗斯企业债务违约势不可挡、无法避免。俄罗斯第三大黄金生产商Petropavlovsk
本月稍早便与多数投资者就一份援救计划达成协议，包括将发行股票和债券融资3.35亿美元，目的在于降低债务负担。俄罗斯是一个高度能源大国，人民生活必需品吃穿衣行需求仰仗外来。
俄罗斯卢布保卫战表（7）：
如今的情形，是让1998年俄罗斯爆发的金融危机——债务违约记忆重现、甚至远非今比。前次是货币关联的债务无法履约，而这次是货币贬值、通货膨胀、流动性空前紧缩，致俄罗斯国民经济生产因货币贬值、成本高企、货币匮乏——流而不动，陷入卢布货币20多年至今俄罗斯的谷底。
作为与俄罗斯有着紧密经贸联系的中国，其处境也受到关注。10月13日，中俄两国央行刚刚签署了规模为1500亿元人民币/8150亿卢布的“双边本币互换协议”。1500亿人民币，尽管对俄罗斯很需要，但只是杯水车薪。在人民币与卢布实现直兑的情况下，卢布走势严重下跌，根源不利于中国对俄出口的增长。据中国海关总署统计，到2013年末，中俄贸易额达到892.1亿美元，同比增长1.1%，中国成为俄罗斯最大贸易伙伴国。
到2014年末，机电产品占中国对俄出口的六至七成，而俄罗斯对中国出口的八成以上为石油、天然气和原材料，这些大宗商品均以美元计价，因此不会受到卢布贬值太大的影响。
现实而言，卢布贬值对中俄之间的能源贸易影响不大，因为都是美元结算，然而对以卢布计价的中俄民间经贸影响很大。中国对俄罗斯出口除了商品，很大部分提供工程、技术、服务，在当地以卢布销售结算，收入必须换算成美元汇回国。换算后大幅缩水，企业没有利润，会逐步减少贸易投资活动，预计今年中俄经贸总量下降。中国电子产品联想、华为、中兴等不得不连续提高在俄的商品售价以抵抗通胀，中石油海外工程人员工资收入缩水，公司开始考虑撤回部分人员。此外，中俄签署了货币互换协议，这部分不涉及汇率换算，主要是货币使用的配额问题，因此对中国影响不会太大。卢布崩盘，相对影响数字最大的是中国，但由于俄罗斯是中国第十大贸易伙伴，数字相对在俄罗斯贸易国家中较大，却在中国前十大贸易伙伴中排名最小，对中国影响相对较小。
若卢布崩盘，对哈萨克斯坦、吉尔吉斯斯坦、塔吉克斯坦和、兹别克斯坦、白俄罗斯、土库曼斯坦等原苏联加盟国影响巨大。对伊朗、巴基斯坦、阿富汗、蒙古、印度等影响也不可小视。
对欧洲有短期能源石油、气供应的致命短板，但通过不长时间将很快得到改善。
卢布超级震荡，为中国通往欧洲的“丝路经济带”战略蒙上了难以施展的最大阴影；也为“上合组织”成员国经贸深化推进留下难以规避的历史“节点”。
16日，白宫发言人乔希-厄尼斯特(Josh
Earnest)例行新闻发布会称，美国总统奥巴马计划签署一项国会提议通过的法案，其内容是对俄罗斯实施新的制裁，主要是针对俄罗斯国防公司。另外，奥巴马直属经济顾问委员会主席贾森-费曼(Jason
Furman)则表示，俄罗斯目前的经济问题是其“自己造成的”，并表示美国经济不会受到影响。
同是16日，有媒体在接受美欧高端采访时一致表示：俄罗斯央行对于目前的状况完全无能为力。俄罗斯想要解决困局唯一可以指望的人就是总统普京。尽管他可能无法让油价止跌，但如果他在乌克兰局势、克里米亚问题上选择让步的话，西方国家会取消对俄罗斯的经济制裁将会帮助经济企稳。但目前来看，以普京的政治强势还看不出有民意大幅度下跌到危机走人。普京则表示，有些人要对卢布的下跌负责。他说，俄罗斯政府知道投机者是谁，也知道我们可以使用什么工具来影响他们。现在是使用这些工具的时候了（见2014年12月17日CCTV《石油暴跌卢布崩盘
普京如何拯救俄罗斯经济？》报道）。且看俄罗斯的下一步有什么出手、那些动作？
美国东部时间16日晨、中国北京时间17日，美国务卿克里当日喊话表示，俄罗斯最近几天在降低乌克兰紧张局势方面采取了一些建设性步骤，如果保持这种做法，华盛顿有可能结束对俄制裁。克里在伦敦讲话时表示，如果俄罗斯总统普京继续采取措施缓和紧张局面并遵守停火协议承诺来结束乌克兰冲突，则美国与欧洲可能在几天或几周之内取消制裁。“这些制裁可能在几周或几天内取消，就看普京总统做何选择了”。克里还说，“这些制裁的唯一目的，就是要恢复各国之间打交道的国际规范，”以确保边境、主权与权利得到尊重。
当日在华盛顿，白宫发言人欧内斯特(Josh
Earnest)表示，预计奥巴马总统将在本周签署授权对俄罗斯进行新制裁的法案。13日国会通过的议案寻求向普京施压，授权对俄罗斯武器公司和高科技石油项目投资者进行制裁，并对乌克兰政府提供军事援助。奥巴马将必须综合政治、经济和其他因素考量，决定是否实行新的制裁。他之前表示，不希望在没有欧洲伙伴国参与的情况下独自实施新的制裁。
有观点认为：只要普京请求中国援救，那么中国党政一定会出手相救……这问题：（1）是、需要多少钱可以救俄罗斯于转危为安？这取决于全球油价跌到何种程度、下跌周期有多长时间；这（2）是、会否把中国拖下水？若是全球油价40美元每桶、延续1-2年时间，那么7000-10000亿美元填进去也可能是杯水车薪；这（3）、俄罗斯会否改变乌克兰政策？欧美会否继续制裁俄罗斯、又要延续多久？（4）、油价高、油价低对中国都是一把“双刃剑”：油价越低，中国对俄罗斯援助的砝码就越高；油价越高，对中国未来经济运行的成本就更高。（5）、援助了俄罗斯，将激起美欧等发达国家的公愤，就等于中国倒向俄罗斯，对中国参与全球化将结成一个“死疙瘩”。
据12月17日路透社中文网《压裂法颠覆油市生态 油价下看40美元》一文报道，知名能源经济学家Philip
K. Verleger爆料，到明年年底时，国际油价可能低至每桶40美元。Verleger以个人电脑问世，来比喻美国压裂采油技术革命的重大冲击。“我们预测低价将延续很长一段时期，因为压裂技术已经改变油气生产而爆发技术革命，致原油生产成本天量下降”Verleger在一篇每周客户报告中写道。他根据全球商用石油储量及消耗发展，而做出一个未来油价预测模型，这个模型预测油价将稳定下跌，到明年年底时跌至每桶40美元。这又是俄罗斯等石油依赖国的一个超级噩耗，不过也是百年来全球油价的一个常规中间偏高些水平的历史再现（见本文表（3）百年数据）。
(B)、全球原油价格2015新局势
到2014年11月27日，石油生产国一直翘楚的石油减产未有任何共识……于是人们都想台头望一眼悬崖外，然后下结论说谷底其实就在下面不远处。石油间隔支撑——也许很简单：供应中断（近来有所减少）可能因政治紧张而再度增加。也许80美元或70、还是50美元，是资本愿意继续为美国页岩油田（石油市场上边际供应的来源）的扩张提供资金的最低价格？或许谷底价格（也）可能是欧佩克(Opec)产油国平衡公共支出和财政收入的最低价格？根据2003年以来，油价不断上扬，尤其进入2007年后，上涨更加迅猛，布伦特原油价格从2007年1月49.95美元到2008年7月的价格最高点143.95美元，每桶上涨了近100美元，涨幅为200%。随后几个月的时间，油价急剧下跌，到2008年12月底又跌破40美元。12月14日，阿联酋官方称，即使油价跌至40美元/桶，OPEC（石油输出国组织）也不会改变此前做出的不减产决定。同日，美国国会一致通过法案，决定对俄罗斯实施新一轮制裁并对乌克兰进行军事援助。在此背景下，俄罗斯最悲观的经济学家甚至认为，在最极端的情况下，卢布汇率可能跌至1美元兑100卢布！
据高盛最新分析报告认为：美国页岩油将取代OPEC成为真正的油价市场价格“调节者”。以沙特为首的OPEC目前无法采取减产措施以提振油价，因为美国方面的产能已经足以满足国际市场的需求。全球经济放缓所带来的需求减弱十分明显。目前美国页岩油闲置产能(30天内如果有特殊情况可以达到的产量)为500万桶/日，远超沙特150万桶/日的产能。如果沙特减产，那么其结果只是美国进一步扩大产能，而油价将维持不变，沙特的利润和市场则将进一步萎缩。这就是全球第一石油生产大国与老二的全球市场现状。
有分析认为，“原油世界定价权的转移其实早已经出现，而转折点则是美国大幅减少从西非国家的石油进口、美国国内又大幅扩张产量”。《原油101》作者Money.net的CEO在接受CNBC采访时表示，“油价可能会跌破70美元/桶”。如果美国产能保持旺盛生产而OPEC维持供给的话，油价则将维持现状在低位。而一旦OPEC选择减产，那么就意味着美国抢占定价石油、全球市场则成为难以改变既成事实”。若是美国与OPEC都不退让，油价将继续向下，全球原油市场将重新洗牌，将致单一产油国踢出市场，因为单一能源油气生产国没有储备美元、黄金可以更多消耗补贴油价。
根据英国BP的2013年能源业年度统计数据显示，每桶降价40美元使得生产商现金流减少约1.3万亿(兆)美元，或相当于全球名义GDP的1.7%。看这数据这好象对全球经济向前进是在大助力。但并非所有油价下跌的节约效应都能尽数传导。首先，对全球原油产出的三分之一而言，其生产和配销都在同一国内完成，所以其转移效应并不会那么明显。油价下跌恐怕不会对全球全国GDP成长率带来太大影响，因为消费者——老百姓所得到的好处或多或少将被生产商的损失所抵销。
全球约有三分之二的原油产出是属于跨区域消费。以BP的数据来看，油价每桶下跌40%美元，以65美元每桶计算，全球跨区域支付将减少8000亿美元左右（2013年全球GDP总值为71万亿美元，此数据来自世界银行2014年年报），相当于全球GDP的1.1%。最大的赢家是欧洲，可以节省1450亿美元，美国则可以省下950亿美元，中国省下920亿。主要输家为中东地区（欧佩克成员国）及前苏联国家，将分别减少2,680亿美元及1,240亿美元的收入。然而全球消费和投资的变化幅度将小于8000亿美元。对于石油出口国而言，有很大部分的原油销售收入一直是用于储蓄而不是支出。原油产生的现金收入往往会借贷给进口国，或在进口国进行投资，这将推升进口国资产价格，并带动当地消费。油价下跌首先将会降低这部分资金流动。
这就全球石油进口国而言，并非所有油价下跌所带来的财富都会花在其他替代消费财(消费品)上。油价下跌所释出的资金有很大部分将会用于还债，或者是推高金融资产（如股市）价格。在最为发达的原油进口经济体中，油价下跌的收益用于财务目的的比重可能会特别高，这些经济体几乎全都有老龄化及财务杠杆过高的老问题。
对全球经济成长的帮助有多大？遗憾的是，无法取得原油出口国资金外流的确切数据，同时也无法预测进口国的消费者行为。对于全球多数大型原油进口国而言，油价下跌的红利可能不多，远不到其GDP的1%。而且这只会发生一次性效应。唯有油价在2015年续跌，这种效应才会重演。
近100年以来（见本文表（3）），全球油价的80%以上时间段都维持在每桶50美元以下，那么超过50美元每桶、100美元每桶，为什么只有十年时间？这次石油价暴跌之后又能维持一个什么样的全球平台？是100美元、80美元、50美元、40美元？还是什么？这只能让全球人们拭目以待。
从以上战略分析可知，全球产油国产能过剩，加上第一能源大国改朝换代，再加上石油气技术革命的颠覆性突破，促成了这一轮全球石油价格暴跌。但关键是，在石油生产国中还没有被全球石油市场挤出去之前，你愿意动用多少美元去支撑石油生产、将外汇储备填进去吗？到底你能延续多长时间、能坚持延续多久：短期8-12个月，80美元每桶，大多数石油生产国都可以撑下去；中期13-24个月，将是一些石油生产国“火上浇油”烧尽外汇储备、油价是每桶70—50美元；长期36个月以上，若是每桶75美元上下波澜起伏，那么将致全球现在石油生产国重新洗牌、情况超级恶化、石油危机爆发……“温水煮青蛙”将改变全球性石油生产国的大环境？
（全文完。作者系《国情内参》首席研究员 中国金融智库研究员）
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