资料照片：中国北京街头一处大屏幕正在播放中国共产党第二十届三中全会的报道。（2024年7月18日） 

中国上周在三中全会上重申了十年前的政策承诺，随着中国经济失衡加剧，北京在兑现这些承诺方面面临越来越大的压力，但近年来却未能取得重大突破。

面对国内通货紧缩压力和需求疲软，以及国外对其出口主导地位的敌意日益增加，此次五年一度的政治事件选择强调政策的连续性，而不是任何结构性转变。

中国股市星期一(7月22日)下跌，尽管央行出人意料地降息。

法国外贸银行(Natixis)首席亚太经济学家阿莉西亚·加西亚·埃雷罗(Alicia Garcia Herrero)表示，此次三中全会“宣布的改革没有带来重大转变，尤其是考虑到国内外面临的挑战”。

“看起来中国当局更倾向于随便糊弄一下，同时固执己见。问题是，现在有更多麻烦需要处理。”

虽然经济学家欢迎在改善公共部门的营商环境、让市场在资源配置中发挥决定性作用或增加税收等方面作出的承诺，但他们并不相信这些会实现。

2024年的三中全会议程一定程度上偏离了2013年的议程，当时，这在很大程度上激发了人们对中国未来扩张的信心，并让全球投资者将习近平定位为改革者。

但许多经济学家认为，中国此后在市场自由化和私营部门方面采取了相反的措施，在2015年股市暴跌后加强了资本管制，近年来对科技、金融和其他行业进行了监管打击。

中国在刺激内需、改革导致城乡差距巨大的毛泽东时代的户籍制度、加强农村土地权利或改善社会保障方面的承诺至少可以追溯到2013年。

经济学家表示，北京重申了一项纪录好坏参半的政策议程，面临着十年前从未有过的信誉赤字，如果想将企业和消费者信心从接近历史最低点提振起来，就需要采取更紧迫的行动。

北京承诺到2029年实现其政策目标，这对于全会来说十分罕见，因为全会往往对实施时间表含糊其辞。

但具体的最后期限依然未能激发投资者的兴趣。

“改变市场预期并不简单，也不容易，”中国银行首席研究员宗良表示。

他说：“走得有点太远了之后，现在你想逆转方向，但人们没有信心。”

宗良表示，此次三中全会为中国指明了积极的发展方向，但他担心“外部环境的恶化”，尤其是如果前总统唐纳德·特朗普(Donald Trump)赢得美国大选，可能会削弱中国改革派的声音。

“挥之不去的焦虑”

与2013年相比，一个显著的不同是，最新一次三中全会的议程强调了“新质生产力”，这是习近平去年创造的术语，旨在推动中国庞大工业综合体的科学研究和技术升级。

中国押注高科技出口产品成为新的增长动力，以弥补基础设施投资回报的减少以及2021年房地产泡沫破灭后面临的不断恶化的资产减值。

这一赌注让华盛顿、布鲁塞尔和其他国家感到不安，他们认为北京正在推动各个行业的工业产能过剩，从而降低中国出口产品的价格，并威胁到全球制造业的就业。

这也引起了许多经济学家的担忧，他们认为，世界第二大经济体需要减少对外部市场和债务驱动投资的过度依赖，转而刺激家庭消费。

这些经济学家认为，更加以消费者为导向的发展模式对中国长期增长潜力至关重要。

穆迪分析公司(Moody's Analytics)在三中全会后的报告中写道：“如果中国主要出口市场的准入受到限制，官员们将不得不依靠低迷的国内经济来促进增长--鉴于人们对国内经济健康状况的持续不安，这是一项艰巨的任务。”

汇丰银行(HSBC)首席亚洲经济学家弗雷德里克·诺伊曼(Frederic Neumann)表示，期待“重大变化”的全球投资者可能会对政策议程的“渐进式”更新感到失望，但他仍保持着一定程度的乐观。

一个关键的区别是，2013年的议程反映了习近平从前任那里继承下来的雄心壮志。他说，相比之下，此次三中全会的成果完全是由习近平推动，这增加了更有力的实施的可能性。

诺伊曼表示：“我们需要把事情往好处想。” 他补充道，“但我确实认为，在六个月左右的时间内，我们需要看到一些改革。”并警告投资者的耐心已经耗尽。