北春新闻--大型國企接連債務違約

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大型國企接連債務違約

日期：11/18/2020 来源：网络作者：网络

大型國企接連債務違約　外界關注中央會否出招

2020-11-18

華晨中國母公司債務違約更達到65億元人民幣（9.92億美元）。（路透社資料圖片）

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近期中國企業接連出現債務危機，除了民營企業，大型國企也傳出債務違約，包括中國最大晶片製造商清華紫光集團，而華晨中國母公司債務違約更達到65億元人民幣（9.92億美元）。外界關注中國債務問題會否持續惡化，引起連鎖效應，而中央政府又會否出手挽救？（高鋒報道）

近年中國積極推動半導體行業自力更生。其中紫光集團被視為實現「中國芯」的龍頭。這家中國最大晶片製造商上星期債券價格突然暴跌。集團周一（16日）表示，因公司流動資金緊張，規模13億元人民幣（1.98億美元），票息5.6%的私募債不能按期足額支付。

同日出現債務違約的還有華晨汽車集團。中國債券信息網的公告顯示，華晨汽車集團因債務違約加上被降低評級，拖累還債和融資能力，債務違約金額達65億元人民幣（9.92億美元），利息逾1.4億元人民幣（2137萬美元）。

另外，河南大型國有煤企永城煤電上周則發公告，說由於公司流動資金緊張，兩隻即將到期的債券未能按期足額償付本息。

香港中文大學工商管理學院高級講師李兆波認為，中國國企和民企普遍缺乏控制債務和管理資本結構的能力。

李兆波說：傳統上，資本結構由股東和債項組成，股東付出的份額通常大於債。談到控制流動資金，如果一家公司有一定水平的話，必定知道錢借得越多，公司的市值越高，但一旦過了界再繼續借錢的話，會被外界認為倒閉風險增加。

他認為，中國國企接連出問題反映了一個通病，就是缺乏有效的風險管理。

李兆波說：中國很多企業業務相對出色，但是風險管理不行，沒有處理好債務和融資，中型國企在中國有很多，華晨和紫光只是冰山一角。同等規模的企業有這樣的風氣，（政府）確實沒法每一家都拯救。

一連串國企違約引發市場隱憂，擔心會有更多國企拋售債券和取消發債計劃。而投資者對於中國中央會否出手保持觀望。

投資銀行摩根大通的分析預計，中國國企的違約將持續增加，相信中央政府會循序漸進解決國企債務問題，以防短貸使金融體系面臨風險。

不過，投資銀行高盛的研究報告認為，中國國企相繼出現債務違約，或許反映中央改變政策，不再像以往那樣全力支持國企。

經濟評論員「金山」表示，面對國企的債務問題，中央根本束手無策。

「金山」說：當下有沒有比較好的方法脫困呢？沒有。因為基本盤注定了它們的面向。無非就是給它們減免一些債務，劃撥一些新的貸款，輸血唄。企業這種負債的成本，虧損的成本，通過國營的金融機構都是轉嫁給社會，向社會甩包袱的一種改革。近期一系列的違約事件並不代表對國有企業的扶持的力度在降低，而是因為「有心無力」。扶持的力度沒有降低，可是扶持的能力卻降低了，所以看起來不盡如人意。所有還會繼續扶持，對國有企業的政策根本沒有改變，而且在進一步強化，抱團取暖會更加強烈，但是由於整體社會資源稟賦的弱化，最終出現隨遇而安這樣一個狀態。

《彭博》引述知情人士指，國務院已要求相關部門評估信用市場的風險情況，確保金融市場穩定，又說企業若有需要，應採取相關措施，但這並不意味政府一定會援助任何企業。

銀行一直是國企債主要買方，但知情人士表示，由於發生多宗惡性違約，中國最少6家銀行，最近要求採取措施降低信用債風險，有銀行要求全面排查信用債風險，並把投資信用債權限收歸總行。

光大銀行與其他債券銀行宣布組成委員會，推動公司重組債務和籌集資金。

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