处于崩溃边缘的中国恒大集团未来几周有一系列债券要兑付，或将拖累今年中国的经济走势。有中国投资银行的分析人士认为，中央迟早会接管恒大资产，否则连锁性的系统性危机将难以收拾；中国经济的虚假繁荣维持已久，恒大不过是压垮骆驼的最后一根稻草。

据《华尔街日报》9月23日披露，中国有关部门正要求地方政府为中国恒大集团可能倒闭，以及潜在的暴风雨做好准备。

恒大周三表示，与一笔境内债券的持有人进行了私下协商，以解决周四到期的人民币2.32亿元（3,590万美元）的利息支付。周三深夜，恒大创办人许家印开会强调要“保质保量顺利交楼”。

恒大股价周四在港股开盘后一度暴涨逾30%。不过，恒大周四仍需为总额为20亿美元的离岸债券支付8350万美元的利息，下周还需支付4750万美元的债务利息。

目前恒大尚未公布支付计划，如果不能在三十天内补齐，可能被宣布违约。一位知情人士向彭博社介绍，中国监管机构近期在会议上要求恒大避免美元债刚性违约事件。

恒大动向影响全球股市（路透社图片）  

恒大的命运，倒闭还是国有化？

“美元债有可能是境外的港资、中资机构，或者欧美机构放的债。中国机构可以调解，但是欧美机构可以起诉、强制执行，中国政府不能控制。”中国投资银行的从业人士、因安全原因不愿透露真实姓名的李女士告诉本台。

“如果国家不救，恒大只不过是压死骆驼的最后一根稻草。恒大事件的影响非常非常大，但是你看不出来。前一段金融、培训行业被干掉了，中国经济数字和报告上什么都看不出来。但是内在会虚得很厉害，包括钢铁、铸造、房地产行业冲击很厉害。去年三道红线出台后，地方政府拿不到钱，对房地产的刺激很大，失业潮和行业退潮在恒大之前已经出现。”

为了缓冲潜在的市场动荡，今年九月以来，中国当局已向银行系统注入现金。中国央行周三宣布向信贷市场临时注入1200亿元，以确保充足的现金供应。

据《华尔街日报》报道，中国官员透露，地方政府机构和国企接到指示，如果恒大无法有序管理其事务，最后一刻方可介入。主要任务是防止动荡，减轻对购房者和整体经济的连锁反应，比如限制失业。

此外，地方政府已接到指令，组织会计师和法律专家小组，审查恒大在各地区业务的财务状况，与当地国有和民营房地产开发商谈话，准备接管当地的房地产项目，并成立执法小组，监测公众的愤怒情绪和群体性事件。

旅美财经学者秦鹏指出，中国政府可能在做两手准备：“中央政府很可能会接管恒大资产，把它国有化。大部分优质资产可能会被吞掉，给许家印留下一些股份，同时有债权人、利益相关者要承担损失。地方政府要承担维稳责任，投资者、上下游产业伙伴都可能会发生纠纷和社会动荡。”

关于恒大国有化的可能性，目前尚无官方公告。据Asia Markets周三引述政府消息称，中国可能会在几天内公布重组方案：以国企为基础，把恒大分成三个实体，把这家民企变成一家国企。

恒大的相关雇员人数多达380万，在中国280个城市拥有1300个房地产项目。李女士认为，恒大辐射面之广，关乎政治民生，甚至影响政权连任，中国政府会借此顺势推动国有制：

“恒大国有化是早晚的事情，影响面太大，海航还没有那么严重，国家早晚会救。中国企业改制迟早会走上国有化老路，像当年破四旧一样。恒大就是一个开始，大企业可能会一一走到这条路上。腾讯一时半会可能做不到，但是会先让他们吐出钱、均贫富。”

中国恒大集团标志（路透社图片）  

中国经济增长预期下调

国际信评机构惠誉（Fitch）周四将中国2021年经济成长预测从8.4%下修至8.1%，原因是“房屋开工率下滑，财政压力拖累房地产投资。住宅投资对（中国）GDP的直接占比为10%左右，而房地产活动对其他产业而言具有很大的外溢效应。”

美国银行周二也降低了中国明年的经济增长预期，从6.2%下调到5.3%。

李女士表示，恒大事件有助于戳破中国经济虚假繁荣的表象，“中国（经济）一直往上走，强劲三十年，里面肯定是有泡沫的，恒大只不过把泡沫打薄了。就是因为房地产行业，钢铁、制造业都是虚假繁荣。爆雷是迟早的，不管是金融还是债务不能还，不过是把虚的东西打掉，实的东西露出来。”

负债率极高的恒大借入的贷款仍然一笔接着一笔，1.97万亿元的总负债引人瞠目。李女士强调，“恒大的债务怎么来的？谁鼓励这些机构给它债务？恒大在资产很差的情况下依然能够借债。先释放出向好信号，但是中国的监管和风险管控系统跟不上，在经济法制层面上不完善。”

据彭博社汇编的最新数据，在全球市值最高的十大企业中，不再有中国大陆企业的身影。腾讯、阿里巴巴的市值持续缩水，都跌出榜单。

“还不能说明问题吗？现在一个经济实体都没有了。（中国经济）只会一路往下走。在市场化的市场里面，好企业都不存在了；在一个非市场化的市场里面，出现一堆好企业，有什么用呢？” 李女士指出，国际资本市场对中国的信心已经显著下滑。

“不仅是监管，包括第三次财富分配，包括中国传递出来的信号，欧美市场已经对中国失去信心了。金融环境不跟外面接触，自己跟自己玩儿，能玩出什么来？”

今年八月，中国社会消费品零售总额34395亿元，比上月大幅回落6%。房地产销售额同比缩减近20%。铁矿石价格自七月中旬以来已下跌50%以上。

雅虎财经引述高盛 （Goldman Sachs）经济专家闪辉（Hui Shan）的研究指出，恒大事件将使中国经济成长放缓，GDP增长率保守估计会下降1.4%，最坏可能锐减4.1%。

自由亚洲电台记者薛小山华盛顿报道   责编：申铧   网编：洪伟