中国去年新增贷款13年来首降　社会融资规模萎缩

记者：陈子非

2025.01.15 11:21 EST

位于北京的中国人民银行总部 (Kim Kyung Hoon/路透社) 

中国央行去年多招齐发，试图刺激贷款增长。但相关数据显示，中国去年的贷款和社会融资规模双双下滑。虽然中国官方继续唱好经济，但外界却从实际数据看到中国经济不容乐观的一面。

中国人民银行周二(1月14日)公布的最新数据显示，中国去年12月新增人民币贷款约9900多亿元，虽然高于市场预期，但同比减少1730亿。而去年全年新增的人民币贷款为18.09万亿元，也同比减少逾4.66万亿元，是13年来的首次年度下降。此外，中国去年社会融资规模增量为32.26万亿元，也同比减少3.32万亿元。

北京一家银行柜台上展示的100元人民币纸币。 (Kim Kyung Hoon/路透社) 

官方《人民日报》周三(1月15日)的相关报道表示，数据反映随着一揽子增量政策效果逐步显现，金融对实体经济支持力度保持稳固。

但美国彭博社对这同一组数据有不同的解读指出，虽然12月的数据比市场预期好，但难以掩盖非政府融资疲软的事实，也显示在官方出台支援政策后的第3个月，中国经济的复苏势头已在减弱。

学者：货币政策救不回中国的经济萎缩

本台特约评论员、旅美经济学者程晓农表示，中国政府利用货币政策刺激市场，试图让新增贷款和社融规模回暖，但最新的数据突显刺激政策的成效不彰。他表示，如果用人体作比喻，中国经济已出现功能退化和衰退。

程晓农说：“社融规模其实就是人民币贷款。中国做了很多，降低利率是为了扩大贷款规模；再就是降低银行的准备金率，就是让商业银行有更多的资金可以释放出来；央行去回购中央政府发行的超长期债券。其实你可以(从数据)看出来，这个资金是在金融圈里面空转。这些钱全部像把水淋在沙漠里头，一点用都没有。它(中国经济)的真正问题不是货币政策的问题，而是经济本身在萎缩，所以你发多少货币都没有办法救回来。”

分析：中国整体负债太重 整个社会都不愿再借贷

程晓农认为，中国政府放宽货币政策也不能带动民间借贷，这与从个人到政府的负债比例已太重有关。

程晓农说：“这就是说，大家都不肯去借钱了，或者是还了银行的贷款我就不再去借了。这种状况其实和中国现在的实体经济的状况是完全吻合的，这是一个很非常典型的内需疲弱的指标。经济疲软的根源是债务负担，中国现在家庭负债、加上企业和政府的负债，总负债额相当于中国1年GDP的3倍。这种状况下，需求萎缩的原因就是所有人都不肯借钱。”

程晓农表示，按相关数据分析，中国经济的问题比日本当年泡沫爆破时还要严重很多。

程农晓表示，用货币政策救不回中国的经济萎缩。(RFA图片) ((RFA图片)) 

民间看坏经济前景不愿投资 致社融规模萎缩

美国南卡罗莱纳大学艾肯商学院教授谢田表示，新增贷款和社融规模是观察经济活动的指标之一，最新的数据不仅显示中国的内需严重不足，也说明民间不看好未来。

谢田说：“是没办法了，不管怎么降息也好或者怎样刺激贷款也好，当下都没有办法刺激经济。社会融资和贷款是包括很多方方面面的，有包括比方说消费者个人拒绝贷款去购买消费品、不买房子，还包括有些企业不去借钱来开店，或者现有的公司也不去借钱扩大生产。这就说，他们(民众)都不相信中共了，他们不相信经济的未来，看不到光明和看不到前景，就是没有希望了。”

新增贷款和社融规模双下滑 打脸官方经济增长说法

谢田表示，当社会经济有发展时，贷款和社融规模一定会增长，但中国去年却出现官方说增长却数据下滑的相反情况，证明官方坚持去年GDP有增长是在说谎。

谢田说：“中国现在的经济已经陷入严重衰退，中共一直是在GDP上撒谎。如果中国经济增长有5%的话，(这个数据)一定是增长嘛，才能制造出GDP。钱不撒谎，你(中国)的社融和贷款也意味着对经济未来展望很不妙，更多是反映中国的经济会继续走向寒冬。”

谢田认为，在特朗普就任美国总统后，中国的经济会受到更大的打击，预计民企更不愿意借贷发展，社融规模在2025年会进一步下滑。

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