中國首季GDP按年升5.4%　分析：料4月出口將斷崖式下跌

記者：任子游（台北）

2025.04.16

中美關稅戰升溫引發「趕出口」效應，有分析預料4月起中國出口將斷崖式下跌。 (Tingshu Wang/路透社圖片) 

中美關稅戰升溫引發「趕出口」效應，中國3月出口以美元計年增12.4％，遠超市場預期。中國首季經濟按年增長5.4%，亦較預期好。美國再提高對中國徵收關稅至245%，有分析預料，4月起中國出口將斷崖式下跌，中國GDP看似很好但潛在隱憂，經濟要進一步增長是非常困難。

中國國家統計局周三（16日）公布，首季本地生產總值（GDP）為31.8萬億人民幣，按年增長5.4%，增速與去年第4季相同，較市場預期好，按季增長則為1.2%。「三頭馬車」經濟數據方面，中國3月工業增加值按年增加7.7%，大勝預期的5.8%。社會消費品零售總額按年則增5.9%，亦超過預期。而1至3月固定資產投資增4.2%，略勝預期的4.1%。3月城鎮調查失業率則下降至5.2%，較上月下跌，低於預期5.3%。

面對關稅戰，中國工廠趕於美國最新關稅生效前出貨，令中國3月出口大增。中國海關總署周一（14日）公布，中國3月出口額為3,139.1億美元，較1至2月大增10.1%，年增12.4％，遠超市場預期的4.4%，創近5個月來最快增速。

美國：中國進口貨關稅加至245%

關稅戰繼續升溫，美國白宮當地時間周二（15日）公布，由於中國進行報復關稅行動，其進口到美國貨品，關稅將被加至245%。 

南臺科技大學財務金融系助理教授朱岳中認為，中國第一季GDP高於預期是「趕出口」造成，GDP看似很好，卻潛在隱憂。他認為，中國很重要的內需消費，只有約4%增長，房地產亦大幅衰退，證明中國這幾年救市動作並無效。他續指，外資企業增長只有約4%，質疑外資在中國是否受到不平等待遇，面對關稅戰不少外資亦想離開中國。

雖然中國3月出口大增，朱岳中預料4月將斷崖式下跌，由於4月初中國面對較低關稅，相信4月上旬出口情況良好，但中旬及下旬出口將下降，不少準備出口的貨物亦臨時被煞停，須持續觀察關稅影響。

分析：中國須思考如何提振內需消費

由於中國出口到美國的金額只佔GDP約3%，中國出口市場不只有美國，朱岳中認為，習近平近日努力訪問東南亞，希望拉攏越南及馬來西亞等友邦。

有關中國金融市場方面，朱岳中認為中國股市今年以來相對強勢，民眾如在金融市場賺錢 ，可增強消費力，但這一波股市上揚能維持多久，仍有待觀察。朱岳中亦認為中國現時能守城已不錯，要更上層樓是非常困難；而面對關稅戰，他認為中國已表明「再打下去沒有意義」，新冠疫情後中國經濟亦無出現預期的大幅增長，一般能預料的政策相信中國亦已實行，現在只能看中國如何自救。

編輯：李榮添　網編：程皓楠