中国4月百城二手房仍未止跌 分析：关税贸易战将加剧房市恶化 

记者：黄春梅 

2025.05.02 04:51 EDT

中国4月百城二手房仍未止跌。图为上海一处房产仲介公司。 (Aly Song/Reuters) 

一项最新的官方数据显示，百城新建住宅4月价格微幅上扬，但二手房依旧不见止跌的迹象。分析认为宏观经济环环相扣，美中关税贸易战将进一步加剧中国房地产市场恶化。

据中国指数研究院（中指研究院）1日公布，对中国全国100个城市新建、二手住宅销售市场及50个城市租赁市场的调查数据指出，4月中国百城新建住宅均价环比结构性上涨0.14%，同比上涨2.50%。虽然一二线城市勉强撑住价格，但是在“三四线城市新房价格环比下跌0.11%。”

二手住宅方面，报告显示，核心城市二手房市场维持一定活跃度，但在挂牌量较高情况下，“以价换量”仍是市场主流，4月百城二手住宅均价环比跌幅扩大至0.69%，同比下跌7.23%。另一方面，租赁需求也放缓，50城平均租金环比下跌0.32%，同比下跌3.40%。

黄智聪：中国房市离止稳仍有段时间

政治大学财政学系特聘教授黄智聪接受本台访问时表示，中国房地产市场仍需要时间调整，要止稳没那么快。尤其是很多的空屋与烂尾楼，中国还需要很长一段时间好好梳理。“过去中国烂尾楼众多，中国政府祭出‘保交楼’政策。尽管新建房屋有稍稍回暖迹象，也排挤掉一部分二手房市场交易，中国房地产市场目前仍未到缓和的情况。”

陈破空：外贸萎缩 欠薪 失业 加剧房市恶化

时事评论人士陈破空对本台表示，中国的经济下行与外贸出口是连动的问题。4月初，美中关税贸易战开打后，导致很多中国工厂关闭、订单减少、商品积压，造成中国经济下滑、企业发不出工资、员工失业。这些加总起来，对房地产都是不利的因素。

“中国官方数据新屋买气增加不太可信，但二手房价格下跌应是真实状况。实际上，中国的房地产早就陷入寒冬季节。在关税战贸易战的阴影下，只会每况愈下，不可能好转。不管是调整房价或是放开房价，都救不了中国的房地产，”他说。

陈破空进一步指出，中国过去40年缺少内需市场，靠的是房地产拉动经济。因为中国老百姓缺乏安全感，不像美国民众敢消费、不谈储蓄。而房地产是中国民众保值的手段之一，现在房市下跌、交易清淡，有些地方甚至跌成白菜价，对中产阶级是严重的打击。“这一切在宏观经济是连动的，没有哪个部分可以独立存在或看待。所以贸易战和关税战只会加剧中国房地产进一步的垮塌，不可能有复苏的迹象。”

三驾马车拉不动中国经济

出口、消费、投资是拉动中国经济的“三驾马车”，黄智聪分析，中国“消费”不振没有好转的迹象，“投资”方面也许有在进行，但是否为有效投资，有待评估；最重要的马车是“外贸”，如果关税贸易战持续，对中国经济影响相当大。他提到中国领导人习近平在关税战开打之初，赴东南亚访问，试图集合友好国家，舒缓对美出口受阻，但这也面临难题。

“要找到一个像美国那么大的市场，能消化中国产品的出口并非易事。习近平访问的越南、马来西亚和柬埔寨等国，也是高度依赖对美出口贸易的国家，而且美国已强调不能‘洗产地’。”

货币与财政手段 在通胀与刺激经济中拉锯

尽管对美贸易受挫，冲击中国经济影响甚巨，但是，中国官方在关税战仍摆出强硬态度。黄智聪分析，除了要靠内需消费市场支撑外，中国仍有货币与财政政策可用。“中国可以采取货币宽松政策，风险是可能会进一步推升通胀，这是中国政府不乐见。如何在通胀与刺激经济的拉锯中，取得平衡点，这是中国政府目前所急需要思考的问题。”

至于财政方面，虽然中国地方债台高筑，但民众积累大量储蓄，中国政府可以靠发债让民众参与购买，以增加政府经费支用。“只不过货币与财政政策作为叠加，也会导致物价上涨。如果经济能稍有好转，中国政府不会积极采取这两种手段。若经济恶化，中国政府应会双管齐下，挽救目前为止所面临的经济困境。”

今年初，DeepSeek横空出世，中国官媒一片欢呼，制造出中国经济一片欣欣向荣的错觉。然而，经济火车头的房地产萎靡仍未找到解药，外贸受挫找不到“出口”，内外夹击下，中国今年还能达成经济增长5%的目标？

中国经济萧条解决北京堵车问题

陈破空分析，中国仅存的两个优势，一是外贸，对欧洲、东南亚仍保持贸易顺差，然而，弥补不了对美输出的损失；另一方面，中国电动车挟着低价倾销优势，在美国以外市场攻城掠地，但也引起其他国家的警觉提出反制。中国的现况与官媒宣传相去甚远。

他提到中国民间编了个段子，江泽民、胡锦涛都解决不了北京堵车问题，习近平任内解决了。“中国老百姓不再消费，餐馆、商场冷冷清清，大街上没人，所以堵车现象也减少。习近平用经济萧条，解决了首都堵车问题。”

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