中國逾3成車企流動負債超過流動資產　比亞迪營運資本最不足

粵語組報道

2025.06.16

有分析預計2026年中國車企將進入新一輪全行業淘汰階段，會有公司因流動性危機而倒閉。 (Lee Jin-man/路透社資料圖片) 

中國電動車市場頻繁打價格戰，大幅降價侵蝕利潤，英國《金融時報》報道，超過三分之一中國上市車企的流動負債超過流動資產，被逼轉向供應商施壓來維持營運資金，當中又以比亞迪面對的情況最為嚴重，料明年新一輪淘汰賽將有公司因流動性危機倒閉。

報道指出，16間主要車企的淨流動資產總額在2021年上半年為2905億元（人民幣，下同），但到了2023年底已跌至1043億元，跌幅高達62%；而據去年底仍在上市車企的最新財務報告統計，超過三分之一車企的流動負債超過流動資產，比亞迪營運資金不足的情況尤其嚴重，緊隨其後的是吉利、蔚來、賽力斯、北汽與江淮汽車。

截至去年底，比亞迪的流動資產為3710億元，流動負債卻高達4960億元，換言之營運資金赤字為1254億元，較兩年前增加了36%。

中信證券汽車產業分析師Yin Xinchi表示，淨流動資產下跌說明現金消耗速度加快，當淨流動資產一直下降，流動性風險將加大，以目前的趨勢，預計2026年中國車企將進入新一輪全行業淘汰階段，會有公司因流動性危機而倒閉。

支付供應商帳款縮短到60日

報道指出，今年第一季中國車企的利潤率平均為3.9%，較去年下降0.7個百分點，但比亞迪的利潤有所改善。比亞迪拒絕回應《金融時報》置評請求。

近期中國車企「內捲」問題再次成為外界焦點，中國長城董事長魏建軍上月表示，有些車企在追求市值、抬高股價方面下太大功夫，汽車產業安全會遭到嚴重威脅，「現在汽車產業裡邊的『恆大』已經出現，只不過沒爆而已」，籲對所有車企進行全面審計；近期曾大動作降價促銷的比亞迪被揣測為中國汽車業的「恆大」，多家車企亦跟隨其降價。

中國工業和信息化部長李樂成要求整治車企「內捲」，其後比亞迪等多家車廠承諾將支付供應商帳款的帳期縮短到60日內，以解決帳款拖欠問題。不過，業內人士指出，一旦嚴格實施60日支付帳期制度，對中國車廠來說將形成巨大資金壓力，在目前車廠利潤欠佳且手中資金儲備普遍不足的情況下，一些車廠有可能會陷入「生死劫」。

編輯：李向陽（台北）　網編：程皓楠