英国《金融时报》 吴佳柏 上海报道

最近几周，中国大型国有银行已向国内保证金融资机构总计出借了1.3万亿元人民币（合2090亿美元）资金，以止住股市的直线下跌。这不禁让人怀疑，若无政府的支撑，中国股市近期的反弹能否持续下去。

中国证券金融股份有限公司（China Securities Finance Corp，简称：证金公司）成立于2011年，任务是向券商提供贷款，支持其对股票投资者发放保证金贷款。然而，在始于6月底的股市暴跌中，政府把证金公 司用作了向股市注入救援资金的一条管道。

证金公司向券商发放了贷款、支持其自营股票投资，另外还直接买入了共同基金。但今日公布的信息显示，政府对股市的支撑力度远大于此前披露的水平。

上证综指已较7月10日的低点回升了15%以上。政府的托市力度之大表明，这轮回升基本上是一波政府驱动的行情。

《财 经》杂志(Caijing)周五报道称，按资产规模计的中国第六大银行招商银行(CMB)提供的贷款最多，达1860亿元人民币。五大行——中国工商银行 (ICBC)、中国建设银行(CCB)、中国农业银行(ABC)、中国银行(BoC)和交通银行(Bank of Communications)——每一家都提供了逾1000亿元人民币贷款。该杂志报道称，17家银行自7月13日以来提供了总共约1.3万亿元人民币 的银行间贷款。

中国央行此前表示，正通过银行间贷款、债券发行和其他方式“积极帮助”证金公司获得流动性。中国央行后来证实，它已直接向证金公司提供了贷款，但未说明贷款金额。

证金公司近来还在银行间市场发行了8000亿元人民币债券。有了银行间贷款，即便不计入从中国央行获得的直接贷款，证金公司掌控的总资金也达到了逾2万亿元人民币。

《财经》的报道表明，中国央行正寻求尽量减少对证金公司的直接贷款，而更倾向于依赖商业银行提供救市资金。

“我认为，中国央行想要达到的是（欧洲央行(ECB)行长）马里奥•德拉吉(Mario Draghi)为提振（人们对欧元的）信心时所讲的‘不惜一切代价’那样的效果，但又不需要真正印钞购买股票。他们想搞宽松，但不是以印钞的方式，”麦格 理证券(Macquarie Securities)中国经济学家胡伟俊(Larry Hu)表示。

不过，中国央行会时不时通过各种机制向商业银行发放贷款，所以，中国央行可能已经向银行提供了额外的资金、以支持它们向证金公司发放贷款。

对商业银行来说，“为国效劳”并不是个太苦的差事。《财经》报道称，鉴于证金公司是国有金融机构，所以商业银行提供给它的贷款风险很小，而且回报“相当不错”。