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7月22日，上证指数午盘后惊险跳水，但在尾盘又顽强拉红，再度站稳4,000点，有人戏称这是中国二胎喜迎五连阳，但9成行业板块上涨的背 后，却是9成的板块主力资金维持净流出的状态。国家队尚在苦苦支撑，前期被套牢的机构主力却在趁机出货，如果救市主力往上推高指数，散户和机构一哄而散， 那将成为人类证券史上的千古奇观：救市主力的航空母舰编队搁浅在半山腰！
中国股市上周末站稳3,900点，说明救市第一阶段战役取得成功。但当前市场已经将国家队资金当做市场进退的风向标，甚至散户的对手盘。国家 队已经类似庄家，目前还处在吸货阶段，按照坐庄三段论，吸筹与拉升还有一定距离，但3,700点到4,200点，甚至4,500点，拉升段的空间太小，无 法顺利实现拉高出货。高处不胜寒，高处是谁的队伍被套？未来谁救国家队？只有自己！因此3,900—4,120点区间需要整固，股指期货需要精细化操作， 股票也要高抛低吸。
A股上下两难之际，中国国家主席习近平在上周突然到访中车集团下属公司，他再次公开强调，要把实体经济抓上去。周五下午大盘突破3,900 点，中车带队，说明市场将习近平讲话视为利好。习近平为股市保卫战站台，对未来中国股市向何处去的争论一锤定音。所谓一锤定音，即是指不能容许股市再现暴 涨后导致的暴跌，同时希望股市能够服务实体经济改革大方向，出现“慢牛”走势。本周在股市上涨的主题材中——国企改革板块果然成为急先锋。
7月20日，在新华网有评论文章名为《让国企改革成为制度自信新注脚》，包括人民日报在内的各大官方媒体纷纷转载。“国平”是谁？以“国”为 姓，以“平”为名的笔名，上新华网和《人民日报》头条的评论文章，作者是谁，不必解释。目前的救市之战，在第一线指挥的是李克强，但习近平一直给予极大支 持，否则靠李克强一个人震不住那些小鬼，更无法调动权力机关，公安部的两个副部长高调彻查做空中国股市的利益集团。股市保卫战不仅是当前中国宏观调控的最 大事情，而且是最大的政治。
股灾固然可怕，但最可怕的是不知道为什么发生股灾，不知道也不承认是因为规则设计出问题了而发生股灾。救市必须适度，不能用行政手段替代制度 改革，不能用国家队替代投资者。股灾发生的最大原因是制度设计存在巨大缺陷，是监管人的官僚化，他们监管的不是市场，而是官帽子。他们的监管是揣度，是搞 小圈子，因此才能从放弃监管走向盲目乱管的极端，与做空中国歧路同归。
股市暴跌，很可能诱发中国经济的一系列隐性难题，阻断习近平深化改革大战略。救市最终演化为一场战争，需要动用国家专政力量，举世无双，闻所 未闻；公安部两个副部长挂帅，追查做空黑手，不仅要抓人，还要没收“非法盈利”，很可能会抓出一两个大后台——如此救市，暴力色彩浓厚，怪不得很多人反 对。
但唯有此法才能令股市恢复平静，可以想见，如果不救市，中国股市会惨烈到什么程度！但靠强力行政手段的暴力介入市场，只能治标，不能治本，这 样的稳定很难持久，很可能拒绝改革，起码是会延误治本的时机。但作为战略家的经济学者，却不得不支持，甚至要为暴力救市鼓与呼，因为如果哪怕再拖两三天不 救市，中国金融危机就会到来，中国经济就会崩溃，那时候暴跌的可能不仅是股市，而是中国资产，是人民币！
救市的主要思路并不是保卫5,000点，保卫大牛市，而是稳住即可！啥点位算稳住？从国家队入场的点位看起，也就是不能跌破3,700点。但 维稳是有成本的，据说，国家队的救市资金是中国政府让银行通过发债等方式借给国家队的，成本大约在5%左右，占用时间越长，成本越高。
眼下要防范小圈子，防范本位主义，就是因为证监会和央行不是一条心，各部门也不是同心同德，它们各自心怀鬼胎，都在保卫自己的帽子！但有一点 是一致的，它们都在想，国家队是以什么方式，在什么时点退出股市。这一点决定了大牛市不可能回来了！（除非社保基金接盘）。
中国的经济学家，不仅要思考该不该救市，更要思考为什么发生股灾。为了让中国资本市场走上健康稳定发展的轨道，进行全面的制度设计改革，比单 纯救市更重要。靠发展挤出泡沫，靠深化改革谋求稳定，国家队才有惊险撤退的机会。问题是改革从哪下手？在股市的基本理论问题没有解决之前，实体经济与虚拟 金融市场关系孰轻孰重，经常会困扰最高层，也会被恶意者利用。实体经济优先为什么还要股市呢？目前谁也说不清楚！中国政府救市，是救自己捅出的篓子，还是 真正需要牛市，目前还看不清楚。
反思股灾，痛定思痛，救市是短期手段，制度建设才是避免股灾的核心。中国需要一个靠制度监管，存在独立监管机构，投资者占绝对优势的股票市场。无论是政府监管，还是独立有序分级监管，都需要大数据模型支持，不是靠官僚，而是靠科学预测，市场调控为主。
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