CARLOS TEJADA 2017年8月17日

Bobby Yip/Reuters

香港，一名中國聯通的銷售人員。

香港——中國部分最大的科技企業正在支持一個向中國的電信巨頭之一投資近120億美元（約合800億元人民幣）的計劃。這是中國政府推動臃腫國企改組的整體行動中的最新舉措。

但迄今為止，這場行動給專家的印象平平。

名為中國聯通的這家電信巨頭週三表示，其母公司將通過向一系列中國公司以及員工出售股份的方式，籌集117億美元。外部公司總共將持有該公司大約三分之一的股份。中國聯通稱，這些資金將用於開發下一代手機和數據網路等。中國聯通還在一份備案文件中表示，公司還將「以市場化為導向健全企業制度」。

此事發生在中國宣布計劃向國有巨頭注入一些私營領域的經驗兩年後。在北京認為具有戰略意義的行業，如自然資源、電信和銀行，中國的國有企業佔據主導地位。但長期以來，經濟專家警告，國有企業制約了中國的經濟發展。

中國領導人希望引入更多私營投資者會推動國企領導砍掉浪費的業務，轉向更高產的盈利方式。此舉還讓經驗豐富的管理人員進入國企董事會，激勵更專業的做法。

自該計劃宣布以來，在北京的堅定引導下，一些國企已經找到了私企和其他行業國企的投資。

以中國聯通為例，中國最大的三家互聯網公司——電商巨頭阿里巴巴集團、握有中國最受歡迎的社交即時通訊服務平台的騰訊控股和有時會被稱作中國的谷歌(Google)的在線搜索公司百度，都進行了投資。最大的新股東將是國有企業中國人壽，中國聯通稱，中國人壽將持有大約10%的股份。

專家稱，迄今為止，中國國企改革的步伐緩慢。一些國有企業，如石油巨頭中國石化，售出了部分業務的股份。但很多買家是其他國企(S.O.E.)，並且儘管中國政府鼓勵電力和造船業達成此類交易，但它們卻遲遲不動。

華盛頓保守派智庫美國企業研究所(American Enterprise Institute)主要研究中國問題的駐所學者史劍道(Derek Scissors)說，「這場行動的一個直接的、嚴重的問題在於，最好的結果是」國企和私企之間「產生更多競爭，而不是合作」。

「這依然可能對當前情況起到改善作用，如果允許私企真地改變國企做法的話，」史劍道說。但他接著表示，「還沒有證據證明這一點。」

不管有沒有這些交易，北京依然牢牢控制著中國最大的國有企業，並且最近甚至著手讓這種控制變得更加明顯。去年，中國國家主席習近平對國企負責人表示，共產黨對它們如何經營有最終決定權。

很多國企，包括能源和鐵路行業的大企業，也在今年的備案文件中表示，共產黨將在企業領導中扮演主要角色。新措辭本質上正式確定——和強調——了大部分投資者和企業高管已經料想到了的情況。

「似乎過去兩年半裡，這股浪潮一直在湧向國有資本，削弱私營資本，」研究公司佳富龍洲(Gavekal)的合伙人葛藝豪(Arthur Kroeber)說。「這種情況不太令人鼓舞。」

但葛藝豪說，中國聯通的交易依然有可能與眾不同，因為涉及一些成功的私營企業。

「這完全可以被解讀成一個信號，表明這是一場相當認真的行動，要以或多或少最初採用計劃的形式重啟這種混合所有制改革，」他說。

中國的科技企業已迅速超越國有電信公司，用社交即時通訊應用取代了短訊，並建立了自己的電商網路。儘管路是國有企業修的，但私營公司知道怎麼跑得最快。

另一方面，中國的互聯網公司有充分的理由與中國聯通這樣的企業形成戰略夥伴關係。互聯網巨頭創建的公司超過了國有企業，連同政治盟友也被甩在身後。但國內互聯網監管機構加強了對在線平台的審查。此舉普遍被視為官方希望在一場重要的共產黨會議前夕維持秩序。該會議預計將於深秋召開。中國聯通是中國第二大手機服務供應商，僅次於國有的中國移動之後。

騰訊總裁劉熾平在週三的財報電話會議上對投資者說，這筆交易代表中國的經濟改革行動邁出了「重大的一步」，並接著表示騰訊預計該交易不會導致公司面臨更多監管壓力。阿里巴巴的發言人沒有立即回覆置評請求。

參與投資的還有京東。和騰訊一樣，京東也是阿里巴巴的競爭對手。這表明，新股東的議程可能不會什麼時候都一樣。

根據週三的交易，作為中國聯通直接股東的那家公司，將把新股份和現有股賣給新股東。聯通的最大股東將依然是其屬於國有性質的最終母公司中國聯合網路通信集團有限公司。

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孟寶勒(Paul Mozur)自上海對本文有報導貢獻。

翻譯：陳亦亭

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