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继中国5月8日公布双降的外贸数据后，5月9日发布的4月物价数据亦差强人意。中国4月物价数据凸显经济下行压力仍大，降息降准预期升温。
综合媒体5月10日报道，中国官方发布的4月物价数据亦差强人意，当月CPI同比涨幅略有扩大至1.5%，但仍低于市场预期；PPI同比下降 4.6%与上月持平，仍显示工业生产领域依旧低迷，与经济下行压力仍大的现状表现一致。这已是PPI指数连续38个月出现下降。中国此前公布4月出口同比 降6.4%，进口降16.2%。
英国路透社刊文指出，迫于经济下行压力仍大的现实，加之CPI一直被视为中国央行是否降息的重要参考指标，4月略低于市场预期的CPI涨幅无疑加 剧了市场降息预期的升温。受访分析师们一致认为，由于目前物价涨幅已不构成影响降息的因素，且从近期政策面看，稳增长的政策一直在加码，后续包括降准降息 等释放流动性舒缓经济下行压力的政策预期继续升温。
招商证券首席宏观分析师谢亚轩认为，4月CPI低于市场预期。主要原因有两个，一是食品价格中猪肉的环比涨幅为-0.8%，因猪周期尚不足以显着 推升通胀水平。二是非食品价格与原油价格相关部分，涨价的情况放缓。维持在2015年通胀展望专题报告中的判断，2015年全年通胀水平为1.5%，预计 5月CPI会再度小幅回落至1.2%附近。在5、6两个月触底之后，通胀水平逐季走高，通胀温和上行。
目前来看，仍然存在降息降准的可能性。通胀的低位运行增加货币政策的空间，预计未来货币政策会延续稳健中适度宽松的基调。降息对降低企业融资成本 的作用显着，未来引导实体经济进一步降低融资成本仍需要利率工具的配合。事实上从2014年9月份以来CPI一直在2%下方，物价涨幅一直不是降息的障 碍，货币政策松动的更多理由是为了稳增长的经济大局。从近期来看，稳增长的政策一直都在加码，但因降息降准这类政策都有时滞性，因此前次降息降准的效果可 能还要再过几个月份才能体现出来。
也有分析师认为，中国年初确定的CPI涨幅目标为3%左右。数据显示1-4月全国居民消费价格总水平比去年同期上涨1.3%。物价仍低位运行，经 济下行压力大，货币政策未来进一步宽松仍然可期，总量上降准降息，扩大直接融资，降准之后，配合降息的概率非常大；结构上定向供给新产业和新增长点，后续 结构性政策工具例如PPP、PSL、再贷款、投贷联动、住房金融银行等的使用值得关注。
与此同时，4月底召开的中共中央政治局提出要高度重视应对经济下行压力，加大定向调控力度，发挥投资的关键作用，并强调积极的财政政策要增加公共支出，注意疏通货币政策向实体经济的传导渠道。
来源: 路透社
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