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中国工商银行发行的金融债券。（public domain） 
中国计划发行愈万亿人民币的专项金融债券，投入新的基建项目中，以应付日渐放缓的经济增长。有专家分析认为，这突显中国的经济形势相当严峻，而过去几年当局主导的经济转型将大为延迟。
为了阻止经济的下行压力，中国将启动新一批基建投资项目。路透社7月31日报道说，撬动这些基建项目的资金，将会主要来自由中国开发性政策银行主导发行的“长期专项金融债卷”，预计这项金融债券的规模将超过一万亿人民币。
报 道说，本周四中共中央政治局会议研究了中国的经济形势和经济工作，并认定中国经济下行压力较大，因此要加大“定向调控力度”。这批超过一万亿人民币的金融 债将分几年发行，首批金融债券最快将在一个月推向市场，而中国央行和财政部都将出台优惠政策加以扶持，包括减免这批金融债利息所得税等。
美国南卡州立大学商学院讲座教授谢田认为，发行金融债投入政府计划的基建项目，做法和2008年四万亿经济刺激方案类似，显示目前中国经济确实出现了问题。
“中国经济增长放缓，甚至于可能陷入衰退都是非常明显的。接连的降息将准等措施都没能扭转，记忆不的刺激也是必然的。”
原北京大学经济学教授，现在美国卡托研究所任研究员的夏业良则表示，中国政府在面对经济问题缺乏其他调控手段，只能采取过去的老办法。
“中国一直都是增加政府投资刺激经济增长，以前说主要靠铁公基，就是铁路、公路和基础建设。现在经济增长乏力，所以他一定要用新的刺激计划。”
路 透社的报道引述消息人士的话说，这次专项金融债券的资金将主要用以启动各大城市的基础建设，包括城市管廊大规模改造，另外也包括新型城镇化和涉农棚户改造 等。专项金融债券将由国开行、农开行和进出口银行等三家政策开发银行主导，当局希望民间企业增加相关的投资，并会对参加专项项目的企业发债和票据融资等提 供支持。 不过夏教授认为，大部分投资者其实还是所谓国家队的资金。
“基本上会以国字头的资金为主，私人和企业也会有，但他们会看风向。比如现在股市也不好，经济也不好，是否会爆发经济危机进而社会动荡等，都会有影响。一般人不太会轻易投进去。”
所谓城市管廊建设，是指对城市地下管道和线路重新调整，并修建大型管道，把包括供水、供电、供气、通信和下水道等设施集中安排，减少地下空间占用和维修难度。
报道说，这次专项金融债券将以长期债为主，期限有望超过十年。
夏教授表示，政府财政直接投入或支持的基建投资，确实有刺激经济增长的效果，但同时也有边际效益递减效应。
“就是说不断追加投资，得到的效益会是递减的。过去几年大量投资，现在再追加，其实他不是考虑经济效益，而是考虑对经济进行短期刺激。”
过 去多年来，中国经济增长主要依靠增加投资和对外出口，而近年来中国经济更主要依靠大规模投资刺激增长，但其刺激效应明显逐步下降。中共十八届三中全会推出 多项改革方案，提出转变经济增长方式，增加市场的功能。夏教授认为，在经济放缓的现实压力下，中国显然正在走行政主导的回头路。
谢田教授则表示，2008年中国政府通过央行推出四万亿刺激经济方案，最后大量资金进入房地产市场和股市，形成了明显的金融泡沫，而这次通过政策银行执行刺激方案，结果是否更好恐怕还有待观察。
记者石山 责编：嘉华
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