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财新网9月2日电：银行股尾盘直线拉升，沪指收报3160.17点跌幅0.20%，创业板指反弹乏力。
周三（9月2日）阅兵假期前最后一个交易日，沪深两市跳空低开4%，随后震荡回升，午间休盘前交通运输、纺织服装、商业贸易等多数板块迅速翻红，小盘 股表现抢眼，沪指扭跌为涨，创业板指一度涨逾3%。午后短暂冲高后，大盘震荡回落，横盘整理，尾盘银行板块再现直线拉升，四大行大幅领涨，沪指涨幅收窄。
截至收盘，沪指报3160.17点，下跌6.45点，跌幅0.20%；深成指报10054.80点，下跌107.72点，跌幅1.06%；中 小板指报6849.94点，下跌10.59点，跌幅0.15%；创业板指报1855.03点，下跌34.46点，跌幅1.82%。以小票为主的中证500 指数收跌0.76%。
沪市成交4332.62亿元，深市成交3255.00亿元，两市合计成交7487.63亿元，较上一交易日的7256.16亿元略有反弹。
西南证券的策略分析师朱斌在接受财新记者采访时表示，在2900点左右的点位区域，低市盈率、高分红、业绩好的蓝筹股具有良好的投资价值，适合各类投资者买入，包括国家队，因此大盘在目前的点位上出现震荡，跌幅收窄，是比较正常的现象。
针对国防军工和航母指数领跌，朱斌对财新记者表示，如果说阅兵是前期军工股上涨的催化剂的话，那么临近阅兵，军工股出现回调，也是“利好出尽”的正常反应。
9月1日和2日多家券商公告，同意按7月31日净资产20%的比例出资增加自营规模，并划至证金账户，投资蓝筹股ETF。朱斌认为， 西南证券等多家券商增加自营规模，体现了券商响应国家号召，全力以赴救市的态度，体现了券商的社会责任。这有助于大盘企稳，增强投资者信心。至于券商二次 救市资金筹集是否完毕，是否现在就已经投入市场了，情况并不清楚。
东兴证券策略分析师王凭指出，目前多空能量存在微妙的变化，但不足以构成A股趋势反转的质变。现阶段对A股的态度由前期的谨慎转向中性观察。去杠杆对A股影响的峰值已过。
王凭认为，A股跌破前期救市箱体的动力来自于两方面，一是去杠杆，二是风险偏好下降。从风险偏好来看，由于上周央行一系列的宽松举措，营造了一个贬值预期兑现，继续宽松维稳的时间窗口，有助于A股风险偏好回升。
从去杠杆的角度来看，王凭分析称，6月股灾之前，A股融资余额大约为2.2万亿，占当时56万亿流通市值的4%；日均融资买入额大约占A股日 均成交额的11%。 考虑到当时场内、场外杠杆几乎并驾齐驱，估计当时A股的杠杆余额/流通市值大约处于8%的水平，日均成交额中可能有20-25%是杠杆交易。股灾之后7月 至8月上旬的箱体平台中，A股融资余额下降至1.3-1.4万亿的区间，占流通市值比重回落至3.3%；融资买入额与日成交额占比基本维持在11%左右。 随着A股在8月下旬6个交易日中急跌1000点，目前两市融资余额下降至1万亿左右，占A股流通市值比重下降至2.8%；融资买入额占日成交额已经下降至 9%左右的水平。
王凭指出，考虑到目前残留的场外杠杆，估计目前A股的总杠杆水平（融资盘与配资盘余额/流动市值）应该下降至3%左右的水平，日均杠杆交易占 日均成交额可能已经下降至11%左右的水平。与成熟市场相比，美国融资余额占流通市值的均衡水平大约为2.4%。与新兴市场相比，台湾市场融资余额占流通 市值的均衡水平大约为1.2%。日均融资交易额占总交易额的14.3%。因此目前来看，A股的杠杆水平虽然仍偏高，但正逐渐向一个可接受的均衡范围接近。
王凭表示，站在当前时点观察A股的上行和下行概率，向上看，去杠杆对A股影响的洪峰可能已经过去，人民币贬值造成的预期冲击短期被政策抚平， 有助于风险偏好的短期回升。向下看提示投资者三方面风险：（一）人民币再次贬值压力产生的时点。（二）资金筹码格局并不乐观。（三）股权质押盘的密集带已 经在最近两周下跌的过程中被击穿，可能是A股去杠杆的最后一程。
银河证券策略团队日前发布的A股2015年中报分析报告指出，目前企业盈利状况不容乐观，收入增速持续下滑，原材料价格下降及降息带来成本端 下降，净利润增速有一定回升，整体弱增长。下半年，经济依然面临较大下行压力，需求持续低迷，企业经营所处的宏观环境相对恶劣，预计下半年盈利情况难以出 现较大幅度改善。目前的业绩水平与当前部分中小创股票较高的估值水平并不匹配。
银河证券认为，不同板块相比，创业板业绩好于主板及中小板，但仍低于市场一致预期，且严重低于目前的估值隐含的业绩增速预期。不同行业比较， 非银行金融、传媒、电力设备、餐饮旅游、纺织服装业绩表现较好，其中由于A股暴跌预计非银下半年业绩将明显弱于上半年；钢铁、家电业绩增速下滑明显；建 材、有色金属同时受需求不旺及原材料价格下降影响，出现了收入增速下降但净利润增速回升的格局。
“在主要指数经历了45%以上的跌幅后，市场信心恢复需要时间，目前仍处在震荡寻底过程中，震荡中枢仍在下移。但优秀公司的投资价值也将在泥沙俱下的过程中显现。 ”银河证券报告称。
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