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《华尔街日报》日前报导，由于中国公司公开数据甚少，而全世界希望获利于中国经济高增长的投资者都想知道投资中国公司存在什么样的风险，加上对冲基金也瞄准了越来越多的中国概念股，希望做空获利，催生出一个新的私人调查行业——专门调查中国公司的财务报表，并称这是一个有潜力的行业。
不实数据催生私人调查行业
位于香港的“蓝伞”（Blue Umbrella）公司就是这样一家企业。它们的业务就是梳理公司报表、博客和政府观察名单等。他们的目的是寻找中国公司会计上的矛盾之处，或者是调查它们的财务报表。该公司掌门人马西森（Allan Matheson）说，这家研究公司每个月调查的公司和个人以数百计，有时候以数千计。它们在中国做这些调查工作，为那些忙不过来或缺乏相关语言技能、无法亲自做研究的对冲基金、银行和私募股权投资公司提供服务。
马西森说，最近来自空头的订单非常多。空头们希望通过出售那些财务报表看起来有问题的公司的股票而获利。蓝伞公司28岁的研究员、毕业于波士顿大学的Michael Cheng说自己的工作就是“为我们的客户找出坏人都是谁”。
前不久，空头“浑水公司”（Muddy Waters LLC）针对在多伦多上市的中国公司嘉汉林业发布报告称，嘉汉林业存在虚报利润等问题。嘉汉林业强烈否认，但其股票在报告发布后仍旧大幅下跌。由于中国公司公开数据甚少，空头往往很难证实或量化公司的欺诈行为。但反过来，公司往往也难以通过迅速证明空头说法不实而遏制其股价的下跌。
做多或做空上市中国公司的投资者都希望获得投资优势，这给曾经当过外交官、警察、记者和间谍的人们带来了大量业务。私家侦探霍洛韦（David Holloway）当过警察和国际刑警组织驻香港特工。他说，在中国市场，书面证据很难获取，要通过非常谨慎地跟人谈话来获得信息。
格理集团（Gerson Lehrman Group Inc.）声称拥有一张遍及大中华地区的专家网络，可以让华尔街的人们有机会通过他们的人脉了解中国的实际情况。
最近几个月有数十家中国公司承认存在会计问题。美国证券交易委员会曾表示将调查通过“反向收购”在美国交易所上市的中国公司的会计和信息披露问题。“反向收购”可以规避首次公开募股(IPO)面临的监管审查。
谘询公司Control Risks过去两年中在中国的企业调查业务收入激增了150%。
空头瞄准中国概念股
有一些投资者则是自己来做大部份尽职调查。
私募股权公司贝恩资本（Bain Capital）的董事总经理竺稼（Jonathan Zhu）说，当我们考察中国的农业企业时，我们参观农场，与其他农民交谈，数数卡车的数量。竺稼用顾问公司的发现作为自己调查的补充。
澳大利亚对冲基金勃朗特资本（Bronte Capital）的首席投资长亨普顿（John Hempton），今年早些时候在泰国海滨渡假时，对在纽约证券交易所上市的中国财务软件公司东南融通的财务报告进行了仔细研读。然后他决定做空东南融通的股票。自那之后，东南融通一直说公司的审计师辞职了，SEC发起了对该公司的调查。
现年44岁的亨普顿说，这就像是在水桶里射鱼一样轻而易举。但他也说，其他对冲基金更为激烈的竞争可能会迫使他花更多的时间研究每家公司，雇佣更多的外部调查人员来帮助他更深入地调查。
纽约投行在5月5日的一份报告中说，它曾雇佣调查人员考察先进电池科技公司的中国工厂，在那里拍摄照片并对调查对像进行评论，同时也研究其财务报告，然后做出了做空这家纳斯达克上市公司的决定。自3月份以来，该公司股价已经累计下跌约三分之二。Kerrisdale在致投资者的一封信中说，由于做空中国公司，这家投资公司一季度扣除费用后的获利增长了73%。
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