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(美国之音记者：萧洵2008年6月14日东京报导)中国大陆股市持续下跌，引发投资界担忧。有分析人士警告说，一旦经济下滑导致国际热钱撤退，最有可能殃及中国的股市和房市。但也有分析者认为，国际热钱在中国股市中的能量不大。
星期五，中国大陆上海和深圳股市继续下跌；两地股市都出现所谓的“八连黑”或者“八连阴”。上证综合指数跌破2千9百点，创15个月新低；深圳证券成分指数也跌落到一万点以下，为去年4月20号以来最低点。
针对中国大陆股市持续下跌，中国农业银行高级经济师何志成警告说，如果中国经济下滑促使国际热钱撤退，那么受灾最为严重的将是中国的股市和房市。
何志成是在接受中国官方媒体新华社所属的了望周刊采访时提出这个警告的。他说，今年4月流入中国大陆的国际热钱绝对超过4百亿美元。但是他也指出，热钱并不意味着都是恶意炒作的资金；特别是流入中国大陆的热钱当中，有相当部份是避险资金。他认为，这部份避险资金和美元持续贬值及人民币稳定升值有关。
不过，何志成根据国际经验推断说，在流入中国大陆的国际热钱当中，应该有七成属于短期投资热钱。他分析说，热钱作为投机和避险的资本，在风险和机会消失的时候就会很快撤退，届时受灾最为严重的会是股市和楼市。
然而香港富昌证券总经理蔺常念则对何志成的热钱警告不以为然。
“海外投资在中国股市的比例连2%都不到。没有他预测的那么大。因为最主要一点就是因为中国有控制，热钱在中国并不是很多。”
蔺常念说，外国投资机构，也就是所谓的QFII在中国大陆资金市场上的投资是受控制的，不至于对中国股市造成很大影响。QFII制度是针对货币不完全自由，资本没有完全开放的新兴市场或发展中国家开放国家经济市场的一种方法。政府为了防止资金过度流动和短期热钱对国内经济的影响，对想要进入境内市场的外国投资者进行相应的控制。
香港富昌证券总经理蔺常念认为，近日中国大陆股市双双下挫，其原因不在于海外“沽货”，而是因为境内“沽货”导致。蔺常念说，中国政府在四川地震后的股市政策有失误直接导致股指跌落。
“因为股市要反映股市对经济的负面影响。地震之后中央叫不要抛售股票。所以地震之后，其实股市还升了一点。现在守不住了，都要抛售了。散户都争相沽货了。所以你看最近股市这样下跌了。这是政策失败。”
另一方面，中国农业银行高级经济师何志成在对了望周刊谈及中国的房地产市场时说，北京奥运会之前有很多不确定性，而房地产市场目前争论很大，在通货膨胀压力越来越严重的情况下，大多数人的预期收入没有增强，这直接打击了对房地产的需求。他认为，如果没有海外热钱的不断涌入，房地产市场恐怕早就大幅度下跌了；但是反过来说，如果经济下滑导致热钱撤退，受灾最重的也是股市和房市。
香港富昌证券的总经理蔺常念也认为，去年中国房地产上升太高，带动一些热钱炒作，呈现泡沫化，而今年则在下跌。
蔺常念表示，中国股市和房市在过去一年炒得太高，现在回落一点也是正常的；现在算是健康的调整，股市应该达到一个合理的阶段了。
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