近来很多西方经济学专家和媒体都在分析和报导中国的产能过剩问题。《悉尼晨锋报》著名记者加内特(John Garnaut）表示就产能过剩的问题，中国著名的经济学家、中国社科院教授余永定给他上了有益的一课。

余永定教授自己说他是中国国内最著名的50位中国经济学家之一。一些很受尊重的市场经济学家认为，对于中国的宏观经济，余教授比任何人都有更好的把握。他一直支持中国实行更自由的货币制度和其他市场改革，包括在2004和2005年期间他作为中国央行货币政策委员会成员的时候也是这样的主张。

加内特11月29日跟余永定说现在中国内外对中国产能过剩问题没完没了的讨论为时过早。他认为只要中国还需要建高速公路和摩天大楼，中国的重工业就没有产能过剩，这样的情形还会持续好几年。

不过，余教授在给加内特的电子邮件中写道：“约翰，我认为你那天提到的产能过剩的故事基本上是错误的。当一个国家的投资率超过国内生产总值（GDP）的50%，并且还在增长，你说这个国家并没有产能过剩！...你当真吗？判断是否存在产能过剩，不能只算人头。如果这样算，13亿人口，加上人类的贪婪，中国的需求是无限的，你可以说，中国永远不会产能过剩！如果按照这种逻辑，发展中国家永远都不会产能过剩，除非已经变富了，那么1929年世界就不会遭遇大萧条。”

余教授认为中国陷入这样一个恶性循环：不断上升的投资增长不断增加中国的供应量，但消费量的增长不够快，不足以吸收它。因此，中国不得不增加投资以提供足够的需求来吸收上一轮的供应量增加，从而造成了日益扩大的供应过剩周期。正是这样一种方式，投资占GDP的比重从2001年的四分之一增加到目前的至少一半。他说：“这是一个追高序列 - 需求追高供应，然后需要更多的需求消耗更多的供应。当然，这不可能持续。”

从2005年开始，中国的产能过剩问题一直被不断增加的净出口所“隐蔽”，但是金融危机中断了这一战略。接下来是去年全球前所未有的政府刺激投资热潮，如果这些钱都是用来提供人们需要的东西，可能不会这么担心。但是金融危机以来政府的手在资源配置中伸的越来越长，然而相应的让政府官员为他们的花费担负责任的改革却没有跟上。

在中国，这种体制安排的结果就是，地方政府对浮夸的投资项目和次优资源分配有着永不满足的胃口。

因此现在中国就在没有城镇的地方出现现代化的机场，多条高速公路和高速铁路同时运行，有些村镇，农民们建房只是为了拆掉，因为他们知道，一旦当地政府不可避免的要占有他们的土地时，他们将获得更多的赔偿。

对澳大利亚来说，短期内是好事，因为澳洲给中国提供原材料。但它完全是不可持续的。有一天，中国的产能过剩的问题将成为现实。那将是荒野狼时刻（The Wile E Coyote moment）（译者注：荒野狼是一个卡通角色，在卡通片中，它拚命的往悬崖外跑，离了很远之后才发现自己已经悬空，然后掉下去了。）的到来怀尔大肠杆菌狼的时刻：资源出口的世界将掉下悬崖。

余教授说：“我不知道中国这种不可持续的增长模式还可以维持多久。但不能超过5年。”