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吞噬中石油的神秘的腐败丑闻是一个提醒，为什么这个国家的国营企业是一个独特的棘手的资产类股？
《华尔街日报》9月2日报导说，上周，国营媒体点名四名中石油高管受到腐败调查。周日，北京宣布前中石油董事长蒋洁敏也被调查。蒋洁敏三月份离开中石油成为国资委主任。
中石油股东遭遇鞭打。公司的股票先前因为北京准备提高国营天然气价格而提振。但是上周因为腐败调查的消息一度下跌4.4%，落后于香港恒生指数。
这并不令人惊讶：没有涉嫌违规行为的详细说明，普通投资者不可能了解公司真正发生了什么事情。在这么多的腐败案件当中，案件的完整细节可能永远不会让人知道。
许多分析家相信，调查背后的动机部份是政治性的。至少三名被瞄准的高管包括蒋洁敏跟周永康有职业联系。周永康，权势强大的前政治局常委和政法委书记，前中石油高管，现在因为支持倒台的薄熙来而失宠。
中石油证实，它的高管已经辞职并且受到调查。
即使没有丑闻，中国国营公司的股东们也面对不可预知的政治势力的摆布。两年前，北京突然对三个最大石油公司的领导人进行洗盘。中石油副总经理成为中海油的董事长，中海油的董事长成为中石化的头头。当局没有解释原因。
这帮助解释为什么中石油股票价格仅仅是未来12个月预期盈利的9.2倍，而埃克森美孚是11.1倍，雪佛龙是9.8倍。中国国营公司享有一些优势，包括获得廉价的资本。但是他们不把股东的利益放在心上。
就像中石油暗示的那样，跟政府的关系可能带来好处的同时也带来风险。
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