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华盛顿邮报:中国站在十字路口
日期:11/25/2013 来源:大纪元 作者:秦雨霏编译

三十年来,中共官方称经济增长每年大约10%。中国似乎在全球经济风暴当中滑行。但是许多经济学家—包括中国和外国—认为中国经济模式不再行得通。《华盛顿邮报》11月24日评论说,没有一个新的模式替代,中国将有一天面临增长的崩溃甚至更糟糕的局面。这个结果对于中国的国内稳定和全球经济都有巨大的影响。

投资出口型经济模式 积弊重重

《华盛顿邮报》评论说,中国的经济模式强调投资和出口导向型增长而不是消费。这个模式长期以来似乎成功。但是现在,它们成为问题。

最容易的科技已经被吸纳。经济越来越需要通过创新来制造增长。下一步,主要的出口市场—美国和欧洲—已经削弱。需求在减缓,对于中国贸易做法的不公平做法的抵制在变得强硬。在2012年,中国的经常账户盈余仅仅是GDP的2%。并且,许多的私人和公共投资是通过债务融资并且似乎是浪费的。基础设施(道路和桥梁)可能过度兴建。工业也是如此。

“中国的高度投资水平已经导致许多行业的产能过剩,包括钢铁制造,造船业和太阳能电池板制造。”国会下属的美中经济安全审查委员会的报告说。

北京大学经济学家佩提斯(Michael Pettis)在他的著作《避免倒塌》当中说,注定今天模式的是债务积累。在未来某个时刻,一些借款人—国营公司,地方政府,房地产开发商—将不会还钱,银行将急剧缩减借贷。投资支出将大幅下挫。在纸面上,解决方案是显然的:转向消费型经济。实际上,它不是那么容易。

国民消费比例太低

《华盛顿邮报》评论说,投资支出在中国是占据如此主导的地位,以至于消费—食品,衣服,汽车等个人商品的家庭支出—在2012年仅仅占据GDP的36%。相比之下,消费份额占据美国经济的69%。

由于虚弱的工会和充足的工人,薪资增长,尽管幅度较大,仍然落后于整体经济增长。政府对银行储蓄的利率封顶惩罚储户—减少了他们的收入并推动他们储存更多以抵消低利率。虽然储蓄利率受到压制,但银行提供廉价的贷款给工业,推动更多的投资。最后,为了提升出口和阻遏进口,中国的人民币贬值。

就像日本在它的繁荣年代,中国太执著于投资和出口。扭曲造成自食其果。考虑一下房地产。由于当局拒绝给予足够的储蓄回报,许多中国人投资房地产,驱动价格飙升,促使过度建设和泡沫的担忧。

三中全会的改革没有人期待

《华盛顿邮报》评论说,中国站在十字路口。快速的经济增长支撑着政权的所谓合法性。但是快速增长受到威胁。中共领导人承认这个问题。三中全会放松了一胎化政策,并提供农民对土地更多的处置权。

“公报最明显的莫过于,市场力量在分配资源方面将开始发挥‘决定性作用’。”彼得森国际经济研究所经济学家尼古拉斯•拉迪说。他的著作《在全球金融危机之后维持中国的经济增长》也发现,传统的经济模式过时了。从字面上看,公报暗示中共将很快放开利率管制,浮动汇率,结束能源补贴和遏制国有企业。但是没有人期待它们发生,许多政策建议是模糊的。

中国的未来阴云密布

《华盛顿邮报》评论说,这里是一个两难境地:老的模式可能不可持续,但是换到一个新的模式可能是痛苦的。更高的利率可能让一些依赖于廉价信贷的企业破产。重估人民币可能让一些出口公司关门。更强的消费可能不会立即填补空白。自然的,那些受益于现状的人将奋力维护它。

这定义了中国的困境。在2012年,它的经济增长了7.7%。如果有好的政策,拉迪认为,类似的事情可以继续。佩提斯则更加悲观。他认为最好的情况是,增长将平均为3%到4%。这比起美国高不了多少。中国的未来越来越阴云密布。


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