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北京政策反触发另一场经济危机
日期:11/8/2009 来源:大纪元 作者:田清编译

当美国人储蓄太少消费太多时,中国却是储蓄太多消费太少。结果是一个不对称的国际贸易成绩。2008年上半年,中国的经常帐盈余达到GDP 的10%,因此累积了庞大的外汇准备,这些资金后来多数转向美国政府放款,让美国人继续借钱和花钱。

《时代》杂志报导,经济重新达成均衡相当有必要,这次是大萧条以来最糟糕的经济危机。最近的美中经济不像一年前那样不平衡,至少从一些数据看来。美国的储蓄率提高到GDP的4%(从经济衰退开始时的0),而中国的经常帐盈余从GDP 的10%下滑到6.5%。双方都是因为同样的理由而改善:美国失业率9.8%而且还在升高,吓坏的美国消费者只好紧缩他们的荷包。

许多经济学家认为,问题没有解决,关键是因为中国。中国不但没有进行必须的结构性经济改革,过去这一年不是拒不改变,就是不采取措施将经济回归消费而非储蓄和投资。

一个明显的例子就是人民币的汇率。这10年对美元升值15%之后,这次金融危机以来人民币兑美元汇率一直在6.8。

经济学家对于人民币低估的程度看法不一。国际货币基金和世界银行认为如果人民币自由流通,将升值15%到25%。不过所有人一致认为必须升值,不论是为中国还是为它的贸易伙伴。

因为低估的币值在补贴中国制品的出口时,使进口成本上扬,减低了中国家庭的实质收入。由于美元在过去这一年贬值,人民币在国际市场也相对便宜,也就是说中国的固定汇率已经是牺牲了其他让汇率浮动的国家,来维持它的市场占有。这与应该要发生的重新经济平衡正好完全相反。

北京在乎这些吗?在处理金融危机时,北京从国营银行抛出大量的闲置资金,并转贷给各行业的国有企业。银行也放款给地产开发商,在住宅和商用市场原本就建造过多的几大城市增加库存。而现在中共政府也回头承认,今年前6月就超过2008年总金额的这种不正常的银行放款,对于中国经济重新在消费者和厂商间取得平衡并没有帮助。

事实上,这个作用正好相反:中共国家发展和改革委员会上个月底承认,必须开始实施管理,以减少包括钢铁和化工在内几大主要工业的产能过剩。

不只银行的任意放款耽误了重新平衡的脚步,过去12个月中共政府对企业的补贴也在增加。

从脚踏车厂到纺织厂到化学厂的出口补贴都增加,恐慌的北京政府害怕如果工厂倒闭引发大量失业。北京大学光华管理学院财金学教授佩蒂斯(Michael Pettis)认为:“将财富由家庭转移来刺激厂商的获利,使中国消费与经济同步成长的能力严重受损。”

事实上,今天中国的消费占GDP比例和一年前大致一样,约是中国经济的三分之一。

美国联储局主席柏南奇一直认为,美中之间的不均衡是全球经济金融危机的原因。中国的过度储蓄在市场游荡也需要安身之所,而浪费的美国很愿意借这些钱。

柏南奇10月19日发表演说时特别指明,“人为提高国内储蓄和出口商品诱因的政策必须遵守秩序,以减少未来金融不稳定的风险。”这个讯息是针对北京的。

唯一的问题是,认为自己过去一年是经济魔术师的中共领导层当中有谁会听呢?


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