中国大陆地方债规模一直引人注目。日前，陆媒爆出中国大陆各省、市、县、乡（镇）四级政府负债超过14万亿元。同时，由于统计口径分歧，一些地方政府隐性担保债务或许未被纳入，个别地区大规模举债引发的区域性风险或将被揭发。 陆媒：中国地方债达14万亿

陆媒《财经》杂志10月27日，以地方债为专题报导，称中共审计署经过两个多月的审核，已将地方政府债务情况向中共国务院汇报，有关债务规模可能未包括一些地方政府隐性担保债务。

在众多预测者中，渣打银行研究团队对地方政府性债务规模估值较高，预测可能达到21.9万亿元至24.4万亿元人民币，占GDP的38％至42％。瑞银证券研究团队预测地方政府债务规模为16.5万亿元。

地方坏账问题严重 加剧流动性风险

陆媒《财经》杂志报导，地方政府举债大多投入市政建设、交通运输建设、教科文卫、保障性住房等领域，这些公益性项目的共同特点是不产生现金流，也没有短期收益。因而对于地方融资平台来说，如何还本付息是一大难题。

瑞银中国首席经济学家汪涛认为，对地方政府来说，负债率本身不是大问题，流动性才是最大问题。新增债务规模越来越多，问题越来越严重，拆东墙补西墙的方式将难以为继。“严格意义上说，很多地方连利息都还不起，绝对是坏账，所以它有流动性问题。”

宏源证券固定收益部首席分析师范为估计，地方债一年需还的利息在1万亿元左右。而2012年地方财政收入（本级）合计6.1077万亿元。

地方性债务发生多与土地有关，先是以土地作为抵押品撬动银行及其他资金，债务偿还又多依赖土地增值。在出现违约风险时，地方政府也往往采取向融资平台注入土地的办法。因而，一旦土地市场持续遇冷，地方政府不得不举债还息。

专家：地方融资平台系统性风险加大

野村证券中国区首席经济学家张智威，10月27日在陆媒《财经网》发文表示，估计截至2012年底，中国大陆地方政府融资平台的总债务规模为人民币19万亿元（占GDP的37％），其中带息债务达14.3万亿元。如果经济遭遇流动性危机，在没有政府支持的情况下，可能违约的融资平台债务比例或上升至70％。

张智威的文章认为，融资平台债务的系统性风险正在增大。如果类似6月份“钱荒”的流动性紧张局势再次出现，或导致系统性风险的爆发。

另一个导火索可能是较大规模的信用违约事件的发生，导致融资平台债务的信用风险被重新定价。在这种情况下，新债发行难度将增大，发生流动性风险的可能性也更大。第三个导火索是房地产市场繁荣预期的逆转，造成土地出让金和财政收入减少，从而压缩地方政府对融资平台的财政补贴，并削弱土地储备作为抵押品的信用有效性。